財政脆弱性觸發拋售潮 英債漲勢“一日遊”

英國債券市場受財政脆弱性影響，收益率上升

投資者關注英國財政狀況和全球借貸成本上升風險，導致英國債券市場出現波動。英債全線下跌，表現落後於歐洲同類債券，基準10年期國債收益率上漲8個基點，至4.81%，為1月中旬以來的最高水平。

儘管英國財政大臣Rachel Reeves將財政緩衝恢復到10月份的水平，但市場分析認為英國債券市場仍受外部力量影響。Allspring Global Investments高級投資組合經理Lauren van Biljon表示，里夫斯的盈利空間有限，且潛在衝擊多。

全球債券收益率上升、通脹壓力持續存在和經濟增長令人失望可能刺激英債再次遭到拋售，侵蝕里夫斯的財政緩衝。預算責任辦公室警告，美國總統特朗普對世界其他國家徵收20%的關稅或借貸成本上升0.6%，將抹去財政緩衝。

Jupiter Asset Management固定收益投資經理Vikram Aggarwal表示，英國公共財政狀況的惡化不容低估，英國政府債券價格低廉，不具備購買吸引力。

英國財政狀況的脆弱性加劇了人們對政府在10月份公佈秋季預算時需要進一步提高稅收或削減開支的預期。預算責任辦公室認為，里夫斯違反其財政規則的可能性為46%。

富達國際固定收益投資組合經理Shamil Gohil表示，英國政府債券可能在秋季預算出台前仍處於無人狀態，從現在到那時，可能會看到一些財政下滑和緩衝侵蝕。

與週三相比，這是一個迅速的逆轉。週三，英國債務管理辦公室宣布了一項規模小於預期的借款計劃，長期債券的份額大幅減少，這是英國債券今年表現最好的一天之一。30年期國債收益率跌幅高達9個基點，為2月初以來最大。

先鋒集團等基金從政府對財政規則的堅定重新承諾中獲得了信心，表示英債的相對廉價超過了圍繞英國經濟軌蹟的風險。先鋒集團國際利率主管Ales Koutny表示，預計未來幾個月英債收益率將回到與美債收益率一致的水平。

市場與英債的關係時斷時續，時而因其收益率高而大舉買入，時而因擔心工黨政府難以控制國家赤字而出手。貝萊德英國首席投資策略師Vivek Paul表示，英國的借貸成本仍然很容易受到飆升的影響，英債可能再次面臨壓力。