關稅擔憂施壓市場，華爾街選出債市最佳避險資產：5Y美債

美國國債市場動態：5年期國債成為避險資產

根據FOREXBNB的報導，隨著關稅對美聯儲利率路徑的影響以及對美國經濟增長的擔憂加劇，購買5年期美國國債的交易在美國國債市場上逐漸流行。在美國總統特朗普設定的4月2日徵收關稅的最後期限之前，期權市場顯示交易員傾向於持有5年後到期的美國國債敞口，這種高需求推動持有期權的額外成本升至去年9月以來的最高水平。

摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra表示：“由於通脹上升，美聯儲可能開始繼續降息的時間較晚，5年期債券應該是其中的最大受益者。美聯儲等待的時間越長，他們就越需要削減更多的總體利率。”

近幾個月來，5年期美國國債在華爾街被吹捧為具有吸引力的公債，主要是因為它們對雙重風險的相對抵禦能力。相比之下，2年期美國國債對美聯儲的利率政策極為敏感，而10年期和30年期美國國債往往更容易受到對美國經濟健康狀況和不斷膨脹的赤字的擔憂的影響。

市場分析

高盛最近指出，5年期美國國債提供了安全平衡。自美聯儲最近一次會議以來，巴克萊、摩根士丹利和富國銀行都在吹捧所謂的“曲線腹部”交易。

投資者越來越擔心，關稅是否會——以及在多大程度上——最終刺激通脹，從而讓美聯儲保持觀望，尤其是在美聯儲官員援引不確定性的情況下。受此影響，對政策敏感的2年期美國國債收益率已從3月初的低點升至4%左右，因為市場此前已經消化了今年7月開始的兩次降息。

近幾週，10年期美國國債收益率也攀升，因消費者信心惡化令投資者擔心包括將於4月4日公佈的3月非農就業報告在內的重要數據回落。與此同時，過去一周的期權走勢顯示，交易員預期到4月25日5年期美國國債收益率將降至3.55%左右。

週三拍賣的700億美元5年期美國國債收益率為4.1%，略高於市場交易價格。這表明投資者在出售時要求更高的回報。不過，2年期和30年期美國國債收益率之差為去年9月以來最大，因美國國會預算辦公室警告稱，聯邦政府可能最快在8月就沒有足夠的資金按時支付所有賬單。多數美國國債收益率當日上漲1至3個基點，美國股市因對關稅的擔憂而暴跌。