财政脆弱性触发抛售潮 英债涨势“一日游”

英国债券市场受财政脆弱性影响，收益率上升

投资者关注英国财政状况和全球借贷成本上升风险，导致英国债券市场出现波动。英债全线下跌，表现落后于欧洲同类债券，基准10年期国债收益率上涨8个基点，至4.81%，为1月中旬以来的最高水平。

尽管英国财政大臣Rachel Reeves将财政缓冲恢复到10月份的水平，但市场分析认为英国债券市场仍受外部力量影响。Allspring Global Investments高级投资组合经理Lauren van Biljon表示，里夫斯的盈利空间有限，且潜在冲击多。

全球债券收益率上升、通胀压力持续存在和经济增长令人失望可能刺激英债再次遭到抛售，侵蚀里夫斯的财政缓冲。预算责任办公室警告，美国总统特朗普对世界其他国家征收20%的关税或借贷成本上升0.6%，将抹去财政缓冲。

Jupiter Asset Management固定收益投资经理Vikram Aggarwal表示，英国公共财政状况的恶化不容低估，英国政府债券价格低廉，不具备购买吸引力。

英国财政状况的脆弱性加剧了人们对政府在10月份公布秋季预算时需要进一步提高税收或削减开支的预期。预算责任办公室认为，里夫斯违反其财政规则的可能性为46%。

富达国际固定收益投资组合经理Shamil Gohil表示，英国政府债券可能在秋季预算出台前仍处于无人状态，从现在到那时，可能会看到一些财政下滑和缓冲侵蚀。

与周三相比，这是一个迅速的逆转。周三，英国债务管理办公室宣布了一项规模小于预期的借款计划，长期债券的份额大幅减少，这是英国债券今年表现最好的一天之一。30年期国债收益率跌幅高达9个基点，为2月初以来最大。

先锋集团等基金从政府对财政规则的坚定重新承诺中获得了信心，表示英债的相对廉价超过了围绕英国经济轨迹的风险。先锋集团国际利率主管Ales Koutny表示，预计未来几个月英债收益率将回到与美债收益率一致的水平。

市场与英债的关系时断时续，时而因其收益率高而大举买入，时而因担心工党政府难以控制国家赤字而出手。贝莱德英国首席投资策略师Vivek Paul表示，英国的借贷成本仍然很容易受到飙升的影响，英债可能再次面临压力。