海通证券：短期市场行情波动或增多 震荡期间可关注红利板块

海通证券：4月A股市场迎来基本面验证期，关注红利板块和消费医药

海通证券发表研报指出，随着宏观经济数据和上市公司一季报的逐步公布，市场将进入基本面验证期。研报分析了宏观经济数据、工业企业利润和盈利预期，为投资者提供了一季报的前瞻性参考。

宏观经济数据和工业企业利润分析

宏观高频数据显示，一季度经济运行平稳，消费、汽车及资源品中有结构亮点。具体来看，2月PMI为50.2%，环比上升1.1个百分点，重回荣枯线以上；1-2月工业增加值累计同比为5.9%，高于预期的5.1%。物价水平维持低位，1-2月PPI累计同比为-2.2%。

工业企业利润方面，1-2月规上工业企业利润累计同比增速为-0.3%，较去年全年的-3.3%跌幅收窄。汽车、船舶等装备制造和有色行业表现较好，其中汽车制造利润增速为11.7%，船舶等运输装备制造同比高增93%。

盈利预期和市场展望

盈利预期方面，非银、有色、部分科技及制造领域业绩预期上修。通信、电子等科技行业业绩上修幅度明显，分别为4.3个百分点和1.5个百分点。非银板块盈利预期上修8.1个百分点，军工、有色板块业绩预期上修3.1个百分点和0.9个百分点。

海通证券认为，春季行情已进入下半场，市场震荡波动或增多。市场短期向上动能减弱，但中期随着基本面回暖，市场将进入基本面驱动阶段。政策发力下，消费医药等板块存在预期差，值得关注。红利资产在市场震荡波动背景下或值得关注，中证红利指数股息率与10年期国债收益率差值处12年底以来99%分位。

中期维度下，AI浪潮引领下产业周期向上的科技是本轮行情主线。科技板块整体涨幅较为可观，春节以来人工智能指数最大涨幅达45%。

风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。