出口增长推动美国2月商品贸易逆差四个月来首降 进口高企凸显关税避险

美国2月商品贸易逆差收窄，出口增长强劲

根据美国商务部周四公布的数据，美国2月份商品贸易逆差四个月来首次收窄，较上月创下的纪录收窄4.9%，至1479亿美元，超出经济学家预计的1390亿美元。

出口增长4.1%至1786亿美元，其中汽车出货量增加是主要推动力。进口因工业供应回落而较历史高位下跌0.2%。

关税影响下的进口量高企

进口额上升表明美国企业正努力在关税上调前迅速获得货物和材料。特朗普总统已经对钢铁和铝进口征收了包括25%关税在内的关税，并承诺在4月2日宣布对等关税。

由于特朗普希望利用关税来刺激国内生产、推动出口增长以消除与美国贸易伙伴的逆差并增加政府收入，月度贸易数据正具有额外的经济和地缘政治意义。

2月份商品贸易报告显示，工业用品的进口量下降了近5%，这些工业用品包括金属、石油、木材和其他通常用于生产其他商品的产品。其中还包括用于投资目的的黄金进口。

自2024年底以来，贸易逆差的扩大在很大程度上可以归因于金条的进口——在更广泛的贸易数据中，金条被归类为成品金属。近几个月来，由于避险买盘和对贵金属可能被纳入特朗普关税的担忧，纽约商品交易所的库存激增。

2月份汽车、商业设备和消费品的进口量较上月有所增加。

贸易逆差对GDP的影响

4月3日，政府将发布包含服务业在内的更广泛的贸易平衡报告，届时将提供更详细的材料进口分类明细。

美国政府在计算国内生产总值时，不考虑黄金投资价值。但进口量激增和贸易逆差扩大，让经济学家很难确定净出口究竟会对第一季度的国内生产总值产生多大影响。

即使排除黄金，美国第一季度的贸易逆差也可能比前三个月扩大。在2月份商品贸易数据公布之前，亚特兰大联储的GDPNow预测经济增长仅为0.2%，净出口将使整体数字减少近2%。这两个数字都根据黄金贸易进行了调整。

库存预计将为经济增长贡献0.6个百分点。美国商务部的先行经济指标报告还显示，上个月零售商库存小幅上涨0.1%。批发商库存上涨0.3%。

周四公布的另外几份数据显示，在净出口、政府支出和商业投资被上调后，美国第四季度经济扩张速度快于之前的预期。