出口增長推動美國2月商品貿易逆差四個月來首降 進口高企凸顯關稅避險

美國2月商品貿易逆差收窄，出口增長強勁

根據美國商務部周四公佈的數據，美國2月份商品貿易逆差四個月來首次收窄，較上月創下的紀錄收窄4.9%，至1479億美元，超出經濟學家預計的1390億美元。

出口增長4.1%至1786億美元，其中汽車出貨量增加是主要推動力。進口因工業供應回落而較歷史高位下跌0.2%。

關稅影響下的進口量高企

進口額上升表明美國企業正努力在關稅上調前迅速獲得貨物和材料。特朗普總統已經對鋼鐵和鋁進口徵收了包括25%關稅在內的關稅，並承諾在4月2日宣布對等關稅。

由於特朗普希望利用關稅來刺激國內生產、推動出口增長以消除與美國貿易夥伴的逆差並增加政府收入，月度貿易數據正具有額外的經濟和地緣政治意義。

2月份商品貿易報告顯示，工業用品的進口量下降了近5%，這些工業用品包括金屬、石油、木材和其他通常用於生產其他商品的產品。其中還包括用於投資目的的黃金進口。

自2024年底以來，貿易逆差的擴大在很大程度上可以歸因於金條的進口——在更廣泛的貿易數據中，金條被歸類為成品金屬。近幾個月來，由於避險買盤和對貴金屬可能被納入特朗普關稅的擔憂，紐約商品交易所的庫存激增。

2月份汽車、商業設備和消費品的進口量較上月有所增加。

貿易逆差對GDP的影響

4月3日，政府將發布包含服務業在內的更廣泛的貿易平衡報告，屆時將提供更詳細的材料進口分類明細。

美國政府在計算國內生產總值時，不考慮黃金投資價值。但進口量激增和貿易逆差擴大，讓經濟學家很難確定淨出口究竟會對第一季度的國內生產總值產生多大影響。

即使排除黃金，美國第一季度的貿易逆差也可能比前三個月擴大。在2月份商品貿易數據公佈之前，亞特蘭大聯儲的GDPNow預測經濟增長僅為0.2%，淨出口將使整體數字減少近2%。這兩個數字都根據黃金貿易進行了調整。

庫存預計將為經濟增長貢獻0.6個百分點。美國商務部的先行經濟指標報告還顯示，上個月零售商庫存小幅上漲0.1%。批發商庫存上漲0.3%。

週四公佈的另外幾份數據顯示，在淨出口、政府支出和商業投資被上調後，美國第四季度經濟擴張速度快於之前的預期。