市場底部的構建與突破

當市場長期下跌、情緒低迷時，管理層通常出台重磅利好刺激股市反彈，形成政策底。但政策難以立即改善基本面，若市場擔憂未消，可能二次探底甚至創新低。從二次探底到市場最終觸底反彈就是市場底確立的過程。市場底才是我們通常所說的真正的底部。

◆示例解讀：2018年市場底部的形成與走出

•經濟環境惡化：國內經濟增速下行，去槓桿持續推進，市場情緒極度悲觀。

•A股持續下跌：受悲觀情緒影響，A股一路單邊下行。

•政策頻出但市場低迷：2018年10月起，官方頻繁出台利好政策，但市場情緒未見明顯改善。

•貨幣政策轉向寬鬆：2019年初，國內貨幣政策調整，社融增速超預期。

•市場底確立：在多重積極因素推動下，股市最終走出底部。

2018年市場底部

市場底部期的投資策略

市場底部期往往伴隨著 情緒極度悲觀、成交低迷、估值偏低，但也是佈局優質資產的機會。合理的投資策略可以 降低風險、優化收益，這里通過 計算示例 講解三種典型策略的效果。

◆假設背景：某隻優質股票，在市場底部區域震盪

①初始資金：10.000 元

②股價走勢(市場築底階段)：

1月 10元
2月 8元
3月 6元(最低點)
4月 7元(企穩)
5月 9元(市場回暖)
6月 12元(市場反轉)

策略一：一次性抄底（All-in）

投資者A在1月（10元）直接投入全部資金，購買 1000 股。

•成本：10.000 元

•平均成本：10 元/股

•6月（12元）時價值 = 1000 × 12 = 12.000 元

•收益率 = (12.000 - 10.000) ÷ 10.000 = +20%

風險：如果市場繼續下跌，比如跌到 5 元，賬面浮虧會較大，承受较高風險。

策略二：分批定投（Dollar Cost Averaging）

投資者B採取分批買入策略，每月投入 2.000 元，分5次買入。

時間 股價（元） 資金投入（元） 購買股數 累計持股 累計投入（元）
1月 10 2000 200 200 2000
2月 8 2000 250 450 4000
3月 6 2000 333 783 6000
4月 7 2000 285 1068 8000
5月 9 2000 222 1290 10000

•最終持股數：1290 股

•平均成本：7.75 元/股

•6月（12元）時價值 = 1290 × 12 = 15.480 元

•收益率 = (15.480 - 10.000) ÷ 10.000 = +54.8%

優勢：有效攤低成本，在市場下跌時獲得更多籌碼；即便市場短期未反彈，風險也比一次性買入更可控。

策略三：價值投資 + 輪動策略（Value + Rotation）

投資者C採用價值投資+輪動方法：

①底部期先買入低估值藍籌(比如銀行、消費股)

②市場回暖後換倉到彈性更大的成長股(如科技、新能源等)

步驟 1：低估值藍籌股

1月 股價 10 元，買入 1000 股（銀行股）
3月 市場繼續下跌至 6 元(浮虧 40%)，但派息 0.5元/股，獲得 500 元分紅
4月 市場回暖，股價回升至 8 元，此時市盈率提升，切換到成長股

步驟 2：轉換至成長股

•賣出 1000 股銀行股，獲得 8.000 元 + 500 元分紅 = 8.500 元

•轉換到成長股（彼時價格 7 元），買入 1.214 股

•6月成長股漲至 15 元，最終價值 1.214 × 15 = 18.210 元

•收益率 = (18.210 - 10.000) ÷ 10.000 = +82.1%

優勢：利用低估值資產的安全性，獲取 分紅+估值修復收益；輪動到彈性資產，捕捉市場反彈階段的更高收益；適合有一定投資經驗的投資者，需要更多市場底部研究和操作。