市场底部的构建与突破

当市场长期下跌、情绪低迷时，管理层通常出台重磅利好刺激股市反弹，形成政策底。但政策难以立即改善基本面，若市场担忧未消，可能二次探底甚至创新低。从二次探底到市场最终触底反弹就是市场底确立的过程。市场底才是我们通常所说的真正的底部。

◆示例解读：2018年市场底部的形成与走出

•经济环境恶化：国内经济增速下行，去杠杆持续推进，市场情绪极度悲观。

•A股持续下跌：受悲观情绪影响，A股一路单边下行。

•政策频出但市场低迷：2018年10月起，官方频繁出台利好政策，但市场情绪未见明显改善。

•货币政策转向宽松：2019年初，国内货币政策调整，社融增速超预期。

•市场底确立：在多重积极因素推动下，股市最终走出底部。

2018年市场底部

市场底部期的投资策略

市场底部期往往伴随着 情绪极度悲观、成交低迷、估值偏低，但也是布局优质资产的机会。合理的投资策略可以 降低风险、优化收益，这里通过 计算示例 讲解三种典型策略的效果。

◆假设背景：某只优质股票，在市场底部区域震荡

①初始资金：10.000 元

②股价走势(市场筑底阶段)：

1月 10元
2月 8元
3月 6元(最低点)
4月 7元(企稳)
5月 9元(市场回暖)
6月 12元(市场反转)

策略一：一次性抄底（All-in）

投资者A在1月（10元）直接投入全部资金，购买 1000 股。

•成本：10.000 元

•平均成本：10 元/股

•6月（12元）时价值 = 1000 × 12 = 12.000 元

•收益率 = (12.000 - 10.000) ÷ 10.000 = +20%

风险：如果市场继续下跌，比如跌到 5 元，账面浮亏会较大，承受较高风险。

策略二：分批定投（Dollar Cost Averaging）

投资者B采取分批买入策略，每月投入 2.000 元，分5次买入。

时间 股价（元） 资金投入（元） 购买股数 累计持股 累计投入（元）
1月 10 2000 200 200 2000
2月 8 2000 250 450 4000
3月 6 2000 333 783 6000
4月 7 2000 285 1068 8000
5月 9 2000 222 1290 10000

•最终持股数：1290 股

•平均成本：7.75 元/股

•6月（12元）时价值 = 1290 × 12 = 15.480 元

•收益率 = (15.480 - 10.000) ÷ 10.000 = +54.8%

优势：有效摊低成本，在市场下跌时获得更多筹码；即便市场短期未反弹，风险也比一次性买入更可控。

策略三：价值投资 + 轮动策略（Value + Rotation）

投资者C采用价值投资+轮动方法应对市场底部期：

①底部期先买入低估值蓝筹(比如银行、消费股)

②市场回暖后换仓到弹性更大的成长股(如科技、新能源等)

步骤 1：低估值蓝筹股

1月 股价 10 元，买入 1000 股（银行股）
3月 市场继续下跌至 6 元(浮亏 40%)，但派息 0.5元/股，获得 500 元分红
4月 市场回暖，股价回升至 8 元，此时市盈率提升，切换到成长股

步骤 2：转换至成长股

•卖出 1000 股银行股，获得 8.000 元 + 500 元分红 = 8.500 元

•转换到成长股（彼时价格 7 元），买入 1.214 股

•6月成长股涨至 15 元，最终价值 1.214 × 15 = 18.210 元

•收益率 = (18.210 - 10.000) ÷ 10.000 = +82.1%

优势：利用低估值资产的安全性，获取 分红+估值修复收益；轮动到弹性资产，捕捉市场反弹阶段的更高收益；适合有一定投资经验的投资者，需要更多市场底部研究和操作。