抗通膨債券是什麼?它真能保值?跌了還有用嗎?

抗通膨債券是什麼?有什麼用?

通脹保值債券是一種本金和利息都會隨着通脹水平調整的債券。也就是說，如果通貨膨脹上升，這類債券的本金也會水漲船高，投資者收到的利息也跟着變多，從而起到保護購買力的作用。

通脹水平通常以CPI爲基準進行調整。例如，美國的通脹保值債券TIPS會根據美國CPI指數變化調整本金，利息在調整後的本金基礎上計算。

我們來用一個清晰直觀的舉例對比理解一下這類債券的本質優勢

假設你用1萬元買了一隻通脹保值債券，詳細條件如下：

✅ 情況一：你買的是抗通膨債券(TIPS)

①本金根據通脹率上調

通脹率是 3%，所以本金調整爲：10000 × (1 + 3%) = 10300 元

②利息按調整後的本金算

10300 × 1.5% = 154.5 元

總回報：本金10300 + 利息154.5 = 10454.5 元

你一年賺了 454.5 元，這454.5元是扣掉通脹之後的真實收益。

❌ 情況二：你買的是普通固定利息債券

本金不變，利息照算

•利息 = 10000 × 1.5% = 150 元

•總回報 = 本金10000 + 利息150 = 10150 元

但由於通脹率是3%，你的1萬元實際購買力縮水了，現在的1萬元相當於去年的 9708 元(10000 / 1.03)。

所以你實際上只有：10.150 / 1.03 = 9854 元的購買力(淨虧)。

抗通膨債券會下跌嗎?下跌後還有效果嗎?

(一)通脹保值債券會出現下跌情況

雖然通脹保值債券是“抗通脹”，但它仍是債券市場的一部分，所以也會受到市場因素影響，價格出現波動。主要有以下幾個可能導致下跌的原因：

1. 實際利率上升 → 債券價格下跌

抗通膨債券的利息是“實際利率”，也就是：實際利率 + 通脹補償 = 市場收益

比如原本實際利率是 0.5%，但突然變成了 1.5%，那麼舊債券的利息就相對變少了，市場價格就會下降。

2. 通脹預期下降 → 抗通膨優勢減弱

抗通膨債券的最大賣點是“跟着CPI走”，但如果市場預期未來通脹要下降，比如從3%變成1%，那這種債券的吸引力就會大幅降低 → 市場賣出 → 價格下跌。

3. 流動性差、拋售壓力大

在市場恐慌時，即便是TIPS，也可能被拋售換取現金，從而短期內價格下跌(比如2020年疫情初期)。

(二)下跌後抗通膨“補償機制”仍然有效

價格波動是“市值”的波動，但不影響“抗通脹”的本質功能。

舉例來說，假如你在2023年買入1000美元的10年期TIPS，當時CPI年漲幅是3%。結果2024年市場利率上升，TIPS價格下跌(利率上升 → 旧债券價格下跌)，你的賬面市值跌到了950美元。

但實際上：

•你每年收到的利息仍在隨着CPI漲;

•本金也在隨CPI增長;

•到2033年到期時，你仍能拿到CPI調整後的本金+利息。

所以無論中間價格怎麼變，你依舊實現了對購買力的保護。