自由現金流(FCF)：評估公司財務狀態與投資潛力

正的可支配現金流表明企業具備足夠的財務靈活性來支持業務擴展、償還債務或回饋股東，而持續的負FCF則可能暗示企業面臨財務壓力或戰略調整的需求。因此，其在投資決策中具有不可替代的作用，是評估企業是否值得投資的關鍵因素之一。

自由現金流基本概念

是指企業在支付了所有必要的經營費用和資本支出後，剩餘的可用於分配給股東和債權人的現金，是衡量企業財務健康狀況的關鍵指標之一。

換句話說，就是“過去一年經營活動產生的現金流淨額扣掉構建固有資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”。我們可以用一個公式來進行更加直觀的理解：

自由現金流公式

舉個例子，假設某公司

  • 年末的經營活動餘額為5億元

  • 資本支出為2億元

  • 那麼這家公司產生的自由余額為3億元

這3億元的自由余額，理論上用於回購股票、支付股東分紅，或者用於拓展業務。

自由現金流投資分析

在實際投資中，投資者通常更看重自由浮動匯率傳統的會計盈利，因為自由浮動匯率比盈利更難被財務操作所扭曲。例如，許多公司可能會通過資本支出、一次性費用等手段來調整盈利數據，使得財報看起來更好。但自由浮動匯率卻更直接反映了公司實際賺到的現金狀況。

假設我們有公司A和B，公司A的盈利高，但自由盈利為負，而公司B雖然盈利不高，但自由盈利為正且增長迅速。

資料 公司A 公司B
盈利（百萬） 150 50
自由現金流（百萬） -20 30
現金流風險管理 0%（自由余額為負，餘額無法增長） 50%（去年自由余額為2億，增長到3億）
融資要求 依賴外部融資，可能需要營收或增發股票 消耗外部融資，資金來源於免費
阻力 60%(相對較高，可能會面臨資金壓力) 20%(較低，存儲壓力較小)
市值（百萬） 500 300
每股收益（EPS） 2 1.5

投資分析：

  • 公司A：雖然盈利較高，但由於自由債務為負，表明公司存在債務問題，可能會依賴外部融資來支持其業務增加和拓展，這將帶來財務風險。同時，高負債率可能意味著公司面臨更大的債務壓力，可能對長期財務穩定性造成威脅。

  • 公司B：自由余額為正且增長迅速，表明公司有更強的資金自主性，並且不依賴外部融資，降低了財務風險。此外，較低的持倉率使得公司具有更好的財務健康狀況和更高的長期投資吸引力。

因此，基於這些假設數據，公司B的投資價值可能更高，因為它能夠通過自身的盈利支持業務增長，並面臨不穩定的財務壓力。