加拿大央行暫停降息，發佈雙情境經濟預測應對貿易政策不確定性

加拿大央行在連續七次下調基準利率後，於本週三宣佈維持利率不變，將政策利率維持在2.75%。這是自去年6月以來，該行首次中止降息行動。行長蒂夫·麥克勒姆指出，此舉意在爲央行爭取時間，進一步評估美國關稅政策對加國經濟的實際影響。

面對美國貿易政策持續搖擺不定，加拿大央行此次罕見地發佈了兩種經濟前景情境預測，以便更全面應對可能出現的經濟走勢。

兩種前景預測

麥克勒姆表示，加拿大經濟和通脹的未來走向在很大程度上取決於美國的貿易政策，而這正是當前最不可預測的外部變量。央行因此放棄使用單一預測路徑，改以“雙情境”方式制定貨幣政策參考。

情境一：短期停滯

預測內容 影響
大部分關稅被迅速談判取消 經濟短期受挫但損失有限
美國對鋼鋁產品的25%關稅和加拿大的報復性關稅持續 二季度加拿大GDP增長停滯，出口大幅萎縮，商業投資回落
加拿大經濟預計2027年底前保持溫和增長 年均增速約1.6%，通脹率低於2%目標

情境二：嚴重衰退

預測內容 影響
全球爆發持久性貿易戰 加拿大陷入一年期“重大衰退”
GDP連續四個季度負增長 平均跌幅達1.2%，居民生活水平出現永久性下滑
出口大幅下降至2026年中期 失業率上升，家庭支出進一步疲軟
通脹在2026年前維持在2%左右 隨後因關稅推高物價而突破3%

央行警告，關稅引發的商品價格上升可能改變消費者和企業的長期通脹預期，導致工資要求上升和企業調整定價機制，從而形成“自我實現”的通脹螺旋，風險不可忽視。

“我們在制定貨幣政策時，採用這兩種情境反映美國貿易政策帶來的不確定性。”麥克勒姆指出，“通脹的走向將取決於關稅的演變。加拿大央行將確保通脹受到良好控制，並在這場不願面對的貿易戰中，繼續支持經濟增長。”