加拿大央行暂停降息，发布双情境经济预测应对贸易政策不确定性

加拿大央行在连续七次下调基准利率后，于本周三宣布维持利率不变，将政策利率维持在2.75%。这是自去年6月以来，该行首次中止降息行动。行长蒂夫·麦克勒姆指出，此举意在为央行争取时间，进一步评估美国关税政策对加国经济的实际影响。

面对美国贸易政策持续摇摆不定，加拿大央行此次罕见地发布了两种经济前景情境预测，以便更全面应对可能出现的经济走势。

两种前景预测

麦克勒姆表示，加拿大经济和通胀的未来走向在很大程度上取决于美国的贸易政策，而这正是当前最不可预测的外部变量。央行因此放弃使用单一预测路径，改以“双情境”方式制定货币政策参考。

情境一：短期停滞

预测内容 影响
大部分关税被迅速谈判取消 经济短期受挫但损失有限
美国对钢铝产品的25%关税和加拿大的报复性关税持续 二季度加拿大GDP增长停滞，出口大幅萎缩，商业投资回落
加拿大经济预计2027年底前保持温和增长 年均增速约1.6%，通胀率低于2%目标

情境二：严重衰退

预测内容 影响
全球爆发持久性贸易战 加拿大陷入一年期“重大衰退”
GDP连续四个季度负增长 平均跌幅达1.2%，居民生活水平出现永久性下滑
出口大幅下降至2026年中期 失业率上升，家庭支出进一步疲软
通胀在2026年前维持在2%左右 随后因关税推高物价而突破3%

央行警告，关税引发的商品价格上升可能改变消费者和企业的长期通胀预期，导致工资要求上升和企业调整定价机制，从而形成“自我实现”的通胀螺旋，风险不可忽视。

“我们在制定货币政策时，采用这两种情境反映美国贸易政策带来的不确定性。”麦克勒姆指出，“通胀的走向将取决于关税的演变。加拿大央行将确保通胀受到良好控制，并在这场不愿面对的贸易战中，继续支持经济增长。”