若特朗普真“開了”鮑威爾 對市場意味着什麼？這是高盛的“金價4500美元”情景

特朗普對鮑威爾施壓引發金融市場不確定性，高盛警告美聯儲獨立性危機或致金價飆升

美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾的施壓行爲，正在給金融市場帶來新的不確定性。特朗普近日多次公開批評鮑威爾，並暗示可能解僱他，這在歷史上是罕見的。分析指出，儘管法律上不明確，但特朗普團隊內部與市場專家均警告此舉可能導致嚴重的市場崩潰。

高盛指出，歷史上每當中央銀行失去獨立性時，都會導致法定貨幣信心危機，金價因此大幅上漲。高盛預測，一旦美聯儲淪爲政治工具，將推升金價漲至4500美元/盎司。

特朗普對鮑威爾的頻繁批評

當地時間週三，鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部發表講話，重申關稅政策等政策讓經濟面臨很高的不確定性，聯儲要等到形勢更明朗再考慮降息。當被問及美聯儲是否會在股市暴跌時干預時，鮑威爾直言不會。

週四，特朗普在社交媒體上多次批評鮑威爾，稱其“總是太遲和錯誤的”，並表示鮑威爾早就應該像歐洲央行那樣降低利率，但現在應該肯定降低它們。特朗普還表示，鮑威爾的離職越快越好。

據媒體報道，特朗普已經談論解僱鮑威爾有一段時間了，但他的顧問們一直在努力阻止。特朗普在白宮新聞發佈會上堅稱，如果他要求鮑威爾離職，鮑威爾就會下臺。但當特朗普被問及是否試圖罷免美聯儲主席時，他沒有給出明確答案；而鮑威爾則堅決表態，自己不會離開。

特朗普是否有權解僱鮑威爾

根據聯邦法律，美聯儲理事由總統提名，並經參議院確認，任期爲14年；其中1人同時擔任主席，任期爲4年。這期間，總統必須“有正當理由”（通常理解爲不當行爲或瀆職）才能解除他們的職務。這一限制旨在保護美聯儲不受政治干預。然而，美國最高法院5月的一項裁決可能會改變這一切。

Evercore ISI分析師Krishna Guha警告，“特朗普訴Wilcox”案的裁決可能會通過擴大總統權力，允許總統解僱先前被認爲不受政治壓力影響的機構的官員，從而破壞美聯儲和其他政府機構的獨立性。

市場崩潰風險

美國財政部長貝森特已多次警告白宮官員，任何試圖解僱鮑威爾的行爲都可能使金融市場不穩定。馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）也在接受採訪時警告，解僱美聯儲主席可能導致美國市場崩潰。

Schwab金融研究中心首席固定收益策略師Kathy Jones告誡說，試圖解僱鮑威爾可能會加劇對美國國債和美元的拋售，這種模式通常只出現在新興市場經濟體或當對一個國家的治理信心被動搖時纔會出現。

高盛對金價的預測

在這場關於美聯儲獨立性的爭論中，高盛的分析師警告稱，一旦美聯儲失去獨立性，市場將面臨極端波動。高盛預計，在極端尾部風險情境下，如市場對美聯儲從屬或美國儲備政策變化風險的關注增加，導致央行需求持續升至110噸/月，美國衰退帶來ETF持有量反彈至疫情時期水平，投機性頭寸達到歷史範圍頂部，金價到2025年底可能接近4500美元/盎司。