興業研究：第二、三季度金價中樞可能隨美國政府債務擴張再度上移

興業研究：黃金價格受美元信用問題影響，中期看漲

興業研究發佈的最新報告指出，黃金價格上漲的核心邏輯——美元信用問題仍在持續，且有加強的趨勢。在沒有進一步流動性衝擊的情況下，黃金價格出現大幅調整的概率較低，黃金的“可遇不可求”買點將成爲常態。中期來看，無論是交易衰退還是交易滯脹，都對黃金價格形成利好。考慮到美國財政部資金可能在6月至8月耗盡，美國國會可能在此之前提高債務上限，預計今年第二、三季度金價中樞可能隨美國政府債務擴張再度上移。

4月初黃金的回調主要是受技術性拋售和保證金補充需求所引發，導致黃金價格出現調整。4月初倫敦金調整幅度一度超過5%，最低觸及2956美元/盎司。

過去100天倫敦金漲幅達到25%，超過2006年以來2個標準差。歷史上，倫敦金100天滾動漲幅在2006、2008、2009、2011和2020年都曾超過30%，最高達到45%。20世紀七八十年代時100天滚动涨幅更是有超過100%的情況。當前漲幅情況下，黃金短期延續上漲或者小幅調整皆有可能。

不同期限觀點