世界黃金協會：當前黃金基本面支撐相對更穩固 金價短期內快速上漲存在潛在風險

世界黃金協會：金價上漲受多重因素影響，基本面支撐穩固但存在短期風險

世界黃金協會近日發佈評論指出，當前金價的上漲出乎許多投資者意料，但其上漲更多受到投資者持金意願和惜售心理的影響。與2011年和2020年的峯值相比，當前黃金的基本面支撐更爲穩固。然而，協會也提醒，金價短期內快速上漲可能帶來潛在風險，特別是在地緣政治和政策層面緊張情緒高漲的背景下，關稅政策及其對市場的不確定性可能爲金價帶來額外溢價。如果這些問題得到解決，這部分溢價可能會消退。

3月份，金價月末收盤報3,115美元/盎司，環比上漲9.9%，創下歷史新高。歐元走強導致美元承壓，加上關稅擔憂，共同助推了金價的大幅上漲。3月全球黃金ETF總體流入約86億美元，儘管各區域基金均實現流入，但紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨淨多倉卻小幅下跌5噸（約4億美元），可能是由於投資者獲利了結所致。

疫情後，市場流動性的充裕成爲支撐美國金融資產和經濟健康運轉的重要力量。2022年，市場流動性不斷下降，美國金融環境迅速收緊，導致股票和債券市場罕見地同步下跌，黃金雖表現韌性但也經歷了波動。當前市場陷入類似僵局，但與2022年存在本質區別，且從基本面來看對黃金有利，當前的環境仍有利於金價進一步走高。

美國經濟和金融市場在疫情後得益於貨幣和財政政策的雙重支持，帶動了就業和資本市場的發展。然而，2022年政策支持減弱，股債市場同步下跌，黃金價格也經歷了先跌後漲的過程，表明市場和經濟對政策干預產生了依賴。

儘管市場近期聚焦於關稅問題，但流動性風險仍是一個重要問題。當前市場可能正面臨與2022年相似的困境，這影響了股票期貨的交易流動性和新發債券流動性，也是今年以來股市拋售潮的原因之一。

本輪黃金價格上漲的幅度之大與速度之快已引發市場將其與歷史峯值相比較。當前黃金市場面臨多重阻力，但分析表明現階段的宏觀經濟形勢與金價觸及前期高點時的情況存在很大的不同。