金價將漲至4000美元？黃金漲太猛，高盛與瑞銀再次匆忙上調預測

高盛和瑞銀上調金價預測，預計2025年將進一步走高

在黃金價格突破3200美元並屢創新高後，高盛和瑞銀再次上調了對金價的預測。兩家投行均認爲，央行需求強於預期，加之黃金作爲對沖經濟衰退和地緣政治風險的工具，支撐了2025年金價將進一步走高的預期。高盛預計金價到今年年底將漲至3700美元，而瑞銀則預計到2025年12月將達到3500美元。

高盛分析師Lina Thomas預計，到今年年底，金價將上漲至每盎司3700美元，到2026年年中，金價將達到每盎司4000美元。瑞銀策略師Joni Teves則指出，到2025年12月，金價將達到每盎司3500美元。

金價上週飆升6.6%，週一突破3245美元，創下新紀錄。這兩家投行早在3月份就已上調了金價預測，表明在美國總統特朗普的貿易政策攪亂全球市場的不確定環境下，人們對黃金有着強烈的看漲共識。

高盛分析師表示，今年央行部門平均每月可能購買約80噸黃金，高於他們此前估計的70噸，並重申了做多黃金的建議。他們補充稱，衰退風險上升也可能促使資金流入黃金支持的交易所交易基金(ETF)。

高盛分析師還表示，最近的資金流入出乎意料地上升，可能反映了投資者對對沖衰退風險和風險資產價格下跌的新需求。高盛分析師還表示，該行經濟學家目前認爲美國經濟衰退的可能性爲45%。如果這種情況真的發生，ETF資金流入可能進一步加速，並在年底前將金價推高至每盎司3880美元。

瑞銀預計各個細分市場——包括央行、長期資產管理公司、宏觀基金、私人財富和散戶投資者——將出現強勁需求，因爲不斷變化的全球貿易和地緣政治背景強化了配置避險資產的必要性。Teves表示，由於市場倉位尚未過度擁擠，因此仍有進一步增持黃金的空間。

Teves寫道：“黃金頭寸佔基金總資產的比例有可能超過2020年的水平，儘管不一定會達到在2012-13年出現的峯值。”她補充稱，自2008年金融危機以來，黃金投資者的基礎已經擴大。“持續的不確定性提高了投資組合多樣化的需求，這對黃金有利”。

Teves表示，與此同時，流動性狀況變弱可能有助於放大金價走勢，部分原因是礦山供應增長有限，以及大量黃金被央行儲備和ETF所持有。