世界黄金协会：当前黄金基本面支撑相对更稳固 金价短期内快速上涨存在潜在风险

世界黄金协会：金价上涨受多重因素影响，基本面支撑稳固但存在短期风险

世界黄金协会近日发布评论指出，当前金价的上涨出乎许多投资者意料，但其上涨更多受到投资者持金意愿和惜售心理的影响。与2011年和2020年的峰值相比，当前黄金的基本面支撑更为稳固。然而，协会也提醒，金价短期内快速上涨可能带来潜在风险，特别是在地缘政治和政策层面紧张情绪高涨的背景下，关税政策及其对市场的不确定性可能为金价带来额外溢价。如果这些问题得到解决，这部分溢价可能会消退。

3月份，金价月末收盘报3,115美元/盎司，环比上涨9.9%，创下历史新高。欧元走强导致美元承压，加上关税担忧，共同助推了金价的大幅上涨。3月全球黄金ETF总体流入约86亿美元，尽管各区域基金均实现流入，但纽约商品交易所（COMEX）黄金期货净多仓却小幅下跌5吨（约4亿美元），可能是由于投资者获利了结所致。

疫情后，市场流动性的充裕成为支撑美国金融资产和经济健康运转的重要力量。2022年，市场流动性不断下降，美国金融环境迅速收紧，导致股票和债券市场罕见地同步下跌，黄金虽表现韧性但也经历了波动。当前市场陷入类似僵局，但与2022年存在本质区别，且从基本面来看对黄金有利，当前的环境仍有利于金价进一步走高。

美国经济和金融市场在疫情后得益于货币和财政政策的双重支持，带动了就业和资本市场的发展。然而，2022年政策支持减弱，股债市场同步下跌，黄金价格也经历了先跌后涨的过程，表明市场和经济对政策干预产生了依赖。

尽管市场近期聚焦于关税问题，但流动性风险仍是一个重要问题。当前市场可能正面临与2022年相似的困境，这影响了股票期货的交易流动性和新发债券流动性，也是今年以来股市抛售潮的原因之一。

本轮黄金价格上涨的幅度之大与速度之快已引发市场将其与历史峰值相比较。当前黄金市场面临多重阻力，但分析表明现阶段的宏观经济形势与金价触及前期高点时的情况存在很大的不同。