兴业研究：第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移

兴业研究：黄金价格受美元信用问题影响，中期看涨

兴业研究发布的最新报告指出，黄金价格上涨的核心逻辑——美元信用问题仍在持续，且有加强的趋势。在没有进一步流动性冲击的情况下，黄金价格出现大幅调整的概率较低，黄金的“可遇不可求”买点将成为常态。中期来看，无论是交易衰退还是交易滞胀，都对黄金价格形成利好。考虑到美国财政部资金可能在6月至8月耗尽，美国国会可能在此之前提高债务上限，预计今年第二、三季度金价中枢可能随美国政府债务扩张再度上移。

4月初黄金的回调主要是受技术性抛售和保证金补充需求所引发，导致黄金价格出现调整。4月初伦敦金调整幅度一度超过5%，最低触及2956美元/盎司。

过去100天伦敦金涨幅达到25%，超过2006年以来2个标准差。历史上，伦敦金100天滚动涨幅在2006、2008、2009、2011和2020年都曾超过30%，最高达到45%。20世纪七八十年代时100天滚动涨幅更是有超过100%的情况。当前涨幅情况下，黄金短期延续上涨或者小幅调整皆有可能。

不同期限观点