鮑威爾再亮鷹爪：通脹不降就業難穩 重申美聯儲觀望立場

美聯儲主席鮑威爾強調穩定通脹預期，重申觀望立場

美聯儲主席鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部的講話中再次強調，央行必須確保關稅不會引發更持久的通脹上升。鮑威爾表示：“我們的職責是穩固長期通脹預期，確保物價水平的一次性上漲不會演變成持續的通脹問題。”他強調，政策制定者將平衡促進充分就業和穩定物價這兩項雙重責任，並指出“沒有物價穩定，我們就無法實現惠及所有美國人的長期強勁勞動力市場條件。”

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在給客戶的報告中指出，鮑威爾的言論將物價穩定定位爲可持續實現美聯儲就業使命的“先決條件”。Feroli認爲，鮑威爾通過持續關注通脹方面的問題，抵制了市場對增長前景惡化跡象迅速採取貨幣政策回應的預期。

華盛頓LH Meyer/Monetary Policy Analytics的經濟學家Derek Tang提請注意鮑威爾的評論，即美聯儲必須“確保”關稅驅動的價格上漲不會助長長期通脹。Tang表示：“‘確保’這個詞非常非常有意思。因爲確定性是一個很高的標準。”

Bloomberg Economics經濟學家Chris G. Collins表示，這些言論表明，在等待政府政策將如何影響經濟的更明確信息時，美聯儲將優先考慮其雙重使命中的通脹方面。

鮑威爾和其他美聯儲政策制定者表示支持維持利率穩定，他們尋求更清楚地瞭解特朗普的經濟政策——尤其是貿易政策——將如何影響美國經濟。鮑威爾表示：“目前，我們處於有利地位，可以在考慮調整政策立場之前等待更明確的信息。”

在演講後的問答環節中，鮑威爾預計“可能在今年剩餘時間裏”，失業率和通脹率都將偏離美聯儲的目標。他承認，經濟走弱和通脹上升最終可能使央行的兩個目標產生衝突，並表示：“我們可能會發現自己處於雙重使命目標相互矛盾的具有挑戰性的局面中。如果出現這種情況，我們將考慮經濟與每個目標的差距，以及預計彌合這些差距可能需要的不同時間跨度。”

鮑威爾還對近期金融市場的動盪發表了評論，強調市場的運行“基本符合預期”。他稱：“市場面臨着很多不確定性，這意味着波動性，但即便如此，市場仍在正常運行。”他補充道，“市場在做它們該做的事，它們是有序的”。

特朗普繼續大幅改變其徵收新關稅的計劃，這讓企業、消費者和全球金融市場都感到緊張不安。許多分析師估計，關稅將推高通脹並減緩經濟增長，鮑威爾對此表示贊同。以美聯儲偏愛的衡量指標來看，截至2月，過去一年的通脹率爲2.5%，較新冠疫情後的峯值大幅下降，但仍頑固地高於美聯儲2%的目標。鮑威爾在演講中表示，預計3月該指標將降至2.3%。

鮑威爾週三重申，到目前爲止宣佈的關稅上調幅度明顯大於預期。他補充道，關稅極有可能至少會導致通脹暫時上升，但通脹影響也可能更持久。他表示：“要避免這種結果，將取決於影響的大小、這些影響完全傳導至價格所需的時間，最終還取決於穩固長期通脹預期。”

與此同時，裁員和失業率在3月爲4.2%，仍處於較低水平。美國僱主上個月新增了22.8萬個就業崗位，超出了預期。

鮑威爾表示，央行離停止縮減資產負債表還遠，並補充稱儲備仍然充足。他指出，縮錶速度放緩意味着美聯儲可以在更長時間內繼續縮減其資產組合。