野村發佈美國經濟評論與展望：通脹、GDP、失業數據及政策影響
野村證券最近發佈了對美國經濟的評論與展望，涉及多個關鍵經濟指標和政策動向。以下是主要觀點和數據的概述。
消費者物價與通脹預期
3月核心消費者物價指數(CPI)通脹低於預期，未顯示出關稅引發的通脹壓力。野村因此將3月核心個人消費支出(PCE)通脹預測從環比0.137%下調至0.022%。預計部分核心PCE通脹組成部分，如機票價格、投資組合管理及投資服務價格，將表現疲軟。
| 3月核心PCE通脹預測 | 從0.137%下調至0.022% |
|---|
由於高關稅影響的不確定性增加，4月10日的CPI報告不太可能影響貨幣政策前景。
失業申領數據
初請失業金人數微升至22.3萬，仍在近期區間內，沒有跡象表明DOGE相關裁員產生廣泛影響。聯邦工作人員的失業申領人數降至508人。續請失業金人數降至185萬，關稅導致的商業信心疲弱尚未引發壓力，企業也沒有搶先裁員，這應會促使美聯儲在恢復降息時保持耐心。
第一季度GDP追蹤
野村將第一季度GDP追蹤數據從年化環比0.9%上調至1.0%。CPI數據低於預期，因此下調了3月PCE平減指數的預測，推高了對第一季度實際個人消費的預估。此外，密集型支出高於預期，推高了對政府消費的預估。
減稅措施與財政政策
衆議院共和黨人通過了參議院版本的預算決議，增加了出臺新減稅政策的可能性。該預算決議採用“當前政策假設”，忽略了延長到期稅收條款所導致的3.8萬億美元赤字增長，並計劃在未來十年額外減稅1.5萬億美元。如果該決議通過，赤字淨增加可能高達5.8萬億美元。
衆議院議長約翰遜承諾在一項協調法案中至少納入1.5萬億美元的支出削減措施，以獲得財政鷹派的支持。擬削減支出的規模可能會成爲協調法案通過過程中的爭議焦點。
美聯儲官員言論
達拉斯聯儲主席洛根和堪薩斯城聯儲主席施密德均維持鷹派立場，強調通脹風險和關稅行動給通脹帶來的上行風險。波士頓聯儲主席柯林斯則略顯鴿派，維持“今年晚些時候”降息的預期。
消費者信心指數展望
預計密歇根大學消費者信心調查的初步讀數將從3月的57.0降至4月的54.0，爲2022年7月以來的最低水平。激進的關稅聲明和股價下跌可能抑制了消費者信心。3月，短期和長期通脹預期均小幅上升，這可能是由於關稅引發的通脹擔憂。
