野村发布美国经济评论与展望：通胀、GDP、失业数据及政策影响
野村证券最近发布了对美国经济的评论与展望，涉及多个关键经济指标和政策动向。以下是主要观点和数据的概述。
消费者物价与通胀预期
3月核心消费者物价指数(CPI)通胀低于预期，未显示出关税引发的通胀压力。野村因此将3月核心个人消费支出(PCE)通胀预测从环比0.137%下调至0.022%。预计部分核心PCE通胀组成部分，如机票价格、投资组合管理及投资服务价格，将表现疲软。
| 3月核心PCE通胀预测 | 从0.137%下调至0.022% |
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由于高关税影响的不确定性增加，4月10日的CPI报告不太可能影响货币政策前景。
失业申领数据
初请失业金人数微升至22.3万，仍在近期区间内，没有迹象表明DOGE相关裁员产生广泛影响。联邦工作人员的失业申领人数降至508人。续请失业金人数降至185万，关税导致的商业信心疲弱尚未引发压力，企业也没有抢先裁员，这应会促使美联储在恢复降息时保持耐心。
第一季度GDP追踪
野村将第一季度GDP追踪数据从年化环比0.9%上调至1.0%。CPI数据低于预期，因此下调了3月PCE平减指数的预测，推高了对第一季度实际个人消费的预估。此外，密集型支出高于预期，推高了对政府消费的预估。
减税措施与财政政策
众议院共和党人通过了参议院版本的预算决议，增加了出台新减税政策的可能性。该预算决议采用“当前政策假设”，忽略了延长到期税收条款所导致的3.8万亿美元赤字增长，并计划在未来十年额外减税1.5万亿美元。如果该决议通过，赤字净增加可能高达5.8万亿美元。
众议院议长约翰逊承诺在一项协调法案中至少纳入1.5万亿美元的支出削减措施，以获得财政鹰派的支持。拟削减支出的规模可能会成为协调法案通过过程中的争议焦点。
美联储官员言论
达拉斯联储主席洛根和堪萨斯城联储主席施密德均维持鹰派立场，强调通胀风险和关税行动给通胀带来的上行风险。波士顿联储主席柯林斯则略显鸽派，维持“今年晚些时候”降息的预期。
消费者信心指数展望
预计密歇根大学消费者信心调查的初步读数将从3月的57.0降至4月的54.0，为2022年7月以来的最低水平。激进的关税声明和股价下跌可能抑制了消费者信心。3月，短期和长期通胀预期均小幅上升，这可能是由于关税引发的通胀担忧。
