美聯儲會議紀要：特朗普關稅或引發更持久通脹風險

美聯儲會議紀要：關稅政策引發通脹擔憂，2024年降息預期增強

美聯儲最新會議紀要顯示，官員們對總統特朗普的關稅政策可能導致的通脹壓力錶示擔憂，認爲這可能對消費者支出、企業投資和經濟增長產生不利影響。在3月19日至20日的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要中，“關稅”一詞被提及18次，相較於1月會議的一次，關注度顯著上升。會議上，聯儲維持聯邦基金利率目標區間在4.25%-4.50%不變，並釋放出2024年全年將降息三次（每次25個基點）的預期。

通脹擔憂加劇：政策制定者意見不一

紀要中指出：“多數與會者認爲，由多種因素引發的通脹影響可能會比預期更加持久。”這一評估引發市場高度關注，尤其是在當前物價壓力尚未完全緩解的背景下。除了關稅本身，美聯儲官員還關注到金融環境趨緊，以及市場劇烈波動所帶來的溢出效應。會議紀要稱：“金融市場對風險的突然重新定價，可能加劇任何負面經濟衝擊的影響。”

政策制定者在對經濟前景的看法上也存在分歧。部分與會者指出，特朗普政府宣佈或計劃實施的關稅加徵，規模與範圍都超出了他們從商業聯繫人處獲得的預期。但也有與會者認爲，由於家庭儲蓄枯竭、移民政策收緊等抑制經濟增長的結構性因素存在，關稅所帶來的通脹影響可能會受到一定程度的抑制。

關稅政策攪動市場，經濟衰退風險升溫

值得注意的是，FOMC會議召開時間早於特朗普4月2日發佈的全球關稅計劃。該計劃提出對幾乎所有進口商品統一徵收10%的基準關稅，並對多數貿易伙伴施加更高的“對等關稅”。政策出臺後，股市應聲下跌，不少經濟學家預測，美國可能在今年晚些時候陷入衰退。

在本週三，特朗普宣佈對大多數國家暫停關稅徵收，爲期至少90天，以便展開進一步談判。這一舉措短暫提振了市場情緒，標普500指數錄得自2008年以來最大單日漲幅。不過，美聯儲在會議紀要中警告稱，無論貿易政策最終如何演變，其高度不確定性仍可能抑制消費者支出與企業招聘、投資行爲。

會議總結表示：“與會者普遍認爲，就業與經濟增長的下行風險加大，通脹上行風險也有所增加，而對整體經濟前景的高度不確定性仍是主要擔憂。”

美聯儲仍保持觀望態度

儘管經濟前景充滿變數，會議紀要強調，美聯儲將繼續採取“觀望”策略。Nationwide高級經濟學家本·艾爾斯在週三的一份分析報告中指出：“會議紀要並未釋放出美聯儲將迅速重啓寬鬆政策的信號。儘管官員們高度關注潛在的下行風險，但基本判斷仍是聯儲將維持利率在當前水平一段時間，以觀察政策擾動對經濟的影響。”

據CME FedWatch工具，目前市場預期2024年將降息三次，與美聯儲本身的預測相符。下一次FOMC會議將於5月6日至7日舉行。