興業證券發布研報指出，今年以來港股表現強勁，吸引了全球投資者的關注。研報分析顯示，無論是從寬基指數、行業對比還是龍頭企業層面來看，港股相對於美股均展現出一定的折價和提升空間。
寬基指數分析
| 指數 | PE_TTM | 近五年分位數水平 | 相對高點折價 | ERP | 近五年分位數水平 | 相對高點下降空間 | 相對美股估值 | 近五年分位數水平 | 提升空間 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恆生指數 | 10.36 | 65.1% | 40.8% | 5.4% | 6.7% | 1% | 0.38 | 38.5% | 35.7% |
| 恆生科技指數 | 24.69 | 29.6% | 50.3% | -0.2% | 30.4% | 1.6% | 0.70 | 32.9% | 199.4% |
行業分析
興業證券對比港股和美股25年預期PE和PB發現，多数港股行业显著折价。具體來看，商貿零售、原材料、金融和能源等板塊較美股折價超50%，而電子科技、醫療服務、醫療科技等部分港股行業估值高於美國對應行業。從PE-G框架來看，以互聯網為代表的港股多數行業估值相對美股折價且25年EPS增速佔優。
龍頭企業分析
整體來看，港股科技龙头較美股科技显著折价。截至2月26日，港股科技七龍頭較美股科技“七姐妹”相對PE為0.71，處於近五年44.2%的中等分位數水平。按照當前美股估值推算，港股科技七龍頭較23年1月還有117.9%的提升空間，較21年2月還有55.8%的提升空間。
具體到個股，包括理想汽車、比亞迪股份、京東、工商銀行、中石油、阿里巴巴、百度、安踏等企業較美股性價比依然較高。
風險提示：本文為數據分析報告，不構成對行業或個股的推薦和建議。
