從中創新航（03931）盈喜，看動力電池全球化戰略與固態電池新機遇

2025年2月24日，中創新航（03931）發布盈喜預告，預計2024年淨利潤為7.86億至8.74億元人民幣，同比大幅增長80%-100%。2024年下半年淨利潤約為5.37億元至6.25億元，環比增長115.66%至151.1%。

在2023年鋰電市場低迷和競爭激烈的背景下，中創新航的盈利預期大幅回暖，增強了市場對鋰電市場的信心。公司表示，業績增長主要得益於規模效應和技術實力的提升，通過優化產品性能和降低成本，提升了競爭力和利潤空間。

2月21日，中創新航被納入恆生綜合指數成份股，並於3月10日生效，股價一周內累計漲幅達12.1%。

下游需求旺盛，動儲出貨量高增

中創新航核心業務為動力電池和儲能，動力電池占公司收入比重的77.98%，儲能及其他相關產品佔22.02%。下游客戶包括長安、廣汽、吉利等乘用車市場，金龍、奇瑞等商用車市場，以及國家電網等儲能市場客戶。

2024年全球新能源汽車銷量約為1821萬輛，同比增長24.3%，中國貢獻了絕大多數。中國新能源汽車產銷分別完成1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%，滲透率達到40.9%。2025年1月，中國新能源汽車產銷分別為101.5萬輛和94.4萬輛，同比分別增長29%和29.4%。

GGII預計2025年全球新能源汽車銷量有望突破2100萬輛，全球汽車電動化滲透率將達到23.2%。

新能源車快速放量，帶動動力電池高速增長。2024年全球電動汽車電池使用量達到894.4GWh，同比增長27.2%。海通證券預計中創新航動力電池出貨量達45GWh，同比增長36.36%。

儲能市場方面，GGII數據顯示，2024年全球表前鋰電儲能裝機63GW/165GWh，同比增長61.5%/77.4%，預計2025年全球裝機將超93GW/250GWh。

海通證券預計2024年中創新航儲能出貨量達25GWh，同比增長212.5%，根據SNEResearch統計數據，2024年中創新航儲能電池出貨全球排名第四，市佔率6.64%。

固態電池成為下一個增長點

動力電池行業的下一個增長點來自固態電池。比亞迪預計在2027年左右啟動全固態電池的批量示範裝車應用，2030年大規模上車。固態電池相比傳統動力電池，具有能量密度高、低溫性能好、減少漏液風險等優勢。

市場研究機構TrendForce集邦諮詢的數據顯示，預計全球低空飛行市場對固態電池的需求將於2030年達到86GWh，2035年進一步增長至302GWh。

中創新航在固態電池領域也早有佈局，400Wh/kg高比能、高安全混合固液電池產品進入產業化階段，高能硫化物全固態電池完成關鍵技術階段突破。

中創新航的盈喜不僅是業績捷報，更映射出中國新能源產業鏈從“規模擴張”向“技術+全球化”升級的縮影。面對巨頭的擠壓與地緣博弈，其能否凭借技術迭代与海外布局实现“第二增長曲線”，將是未來資本故事的核心懸念。