長期債券投資的雙刃劍：高收益與高風險

長期債券是指償還期限超過10年的債券。這類債券通常用於滿足投資者對固定收益的長期需求，同時也為企業和政府提供長期資金來源。尤其是美國政府的長期公債（如TLT和EDV等ETF），常常被視為相對穩定、低風險的投資工具。

長期債券到期日與收益率的關係

長債的到期時間通常超過10年，可能是20年、30年甚至更長，最長可達到100年。這些債券支付定期利息（通常是每半年支付一次），並在到期時返還本金。

長債的到期日越長，其收益率通常越高，這是由於期限溢價的存在。期限溢價反映了投資者因承擔更長期限的風險而要求的額外收益。例如：

5年期債券：

票面利率為10%，到期收益率為10.5%。

由於期限較短，投資者面臨的不確定性和風險較低，因此收益率相對較低。

20年期債券：

票面利率為10%，到期收益率為12%。

由於期限較長，投資者面臨更大的不確定性和風險，因此需要更高的收益率作為補償

長期債券的利率通常較高，因為它們面臨更多的風險（例如利率波動、債務違約等）。

通過直利率曲線可以觀察到，債券的期限越長，風險越高，因此所提供的利率也越高。

長期債券收益率計算

長債的收益率不僅取決於票面利率，還與購買價格、市場利率和到期時間密切相關。實際收益率會因購買價格的變化而有所不同。

例子：假設一張債券的票面金額為100美元，票面利率為4%，每年支付利息4美元（100×4%）。如果以90美元的價格購買，到期時將獲得100美元本金和每年4美元的利息。

票面利率：4%（基於票面金額計算）。

實際收益率：由於購買價格低於票面金額，實際收益率會更高。

實際收益率=利息收入÷購買價格=4÷9≈4.44%

此外，到期時還會獲得10美元的本金增值（100-90），這也會影響整體收益。

購買價格越低，實際收益率越高，這也是債券投資中“折價購買”的優勢之一。

長期債券價格和利率的關係

它通常面臨更大的市場風險和利率風險，尤其是在利率變化較大的環境中。

長期債券的價格與市場利率之間存在負相關關係——利率上升時，債券價格下降；利率下降時，債券價格上升。

例如，如果你購買了一張30年期國債，假設利率為4%。如果在一段時間後，市場利率升高至8%。那麼：

長期債券的存續期限

長債的存續期限是一個重要指標，用來衡量債券對利率變化的敏感性。簡單來說，它是債券持有者平均回本的時間。

如果一張債券的存續期限較長，那麼該債券對利率變動的反應會更加劇烈，價格波動更大。

總結：長債提供較高利率，但也面臨較大的風險，尤其是利率變化時。關鍵點包括：

利率風險：利率上升時，長債價格通常下跌。

存續期限：存續期越長，利率風險越大，波動也越劇烈。

投資策略：需評估自身風險承受能力，並考慮分散或對沖策略。

市場環境：中央銀行的政策會影響債券價格，預期利率變化時需謹慎。

因此，投資長期債券時，要注意利率波動並評估自身風險。