长期债券投资的双刃剑：高收益与高风险

长期债券是指偿还期限超过10年的债券。这类债券通常用于满足投资者对固定收益的长期需求，同时也为企业和政府提供长期资金来源。尤其是美国政府的长期公债（如TLT和EDV等ETF），常常被视为相对稳定、低风险的投资工具。

长期债券到期日与收益率的关系

长债的到期时间通常超过10年，可能是20年、30年甚至更长，最长可达到100年。这些债券支付定期利息（通常是每半年支付一次），并在到期时返还本金。

长债的到期日越长，其收益率通常越高，这是由于期限溢价的存在。期限溢价反映了投资者因承担更长期限的风险而要求的额外收益。例如：

5年期债券：

票面利率为10%，到期收益率为10.5%。

由于期限较短，投资者面临的不确定性和风险较低，因此收益率相对较低。

20年期债券：

票面利率为10%，到期收益率为12%。

由于期限较长，投资者面临更大的不确定性和风险，因此需要更高的收益率作为补偿

长期债券的利率通常较高，因为它们面临更多的风险（例如利率波动、债务违约等）。

通过直利率曲线可以观察到，债券的期限越长，风险越高，因此所提供的利率也越高。

长期债券收益率计算

长债的收益率不仅取决于票面利率，还与购买价格、市场利率和到期时间密切相关。实际收益率会因购买价格的变化而有所不同。

例子：假设一张债券的票面金额为100美元，票面利率为4%，每年支付利息4美元（100×4%）。如果以90美元的价格购买，到期时将获得100美元本金和每年4美元的利息。

票面利率：4%（基于票面金额计算）。

实际收益率：由于购买价格低于票面金额，实际收益率会更高。

实际收益率=利息收入÷购买价格=4÷9≈4.44%

此外，到期时还会获得10美元的本金增值（100-90），这也会影响整体收益。

购买价格越低，实际收益率越高，这也是债券投资中“折价购买”的优势之一。

长期债券价格和利率的关系

它通常面临更大的市场风险和利率风险，尤其是在利率变化较大的环境中。

长期债券的价格与市场利率之间存在负相关关系——利率上升时，债券价格下降；利率下降时，债券价格上升。

例如，如果你购买了一张30年期国债，假设利率为4%。如果在一段时间后，市场利率升高至8%。那么：

长期债券的存续期限

长债的存续期限是一个重要指标，用来衡量债券对利率变化的敏感性。简单来说，它是债券持有者平均回本的时间。

如果一张债券的存续期限较长，那么该债券对利率变动的反应会更加剧烈，价格波动更大。

总结：长债提供较高利率，但也面临较大的风险，尤其是利率变化时。关键点包括：

利率风险：利率上升时，长债价格通常下跌。

存续期限：存续期越长，利率风险越大，波动也越剧烈。

投资策略：需评估自身风险承受能力，并考虑分散或对冲策略。

市场环境：中央银行的政策会影响债券价格，预期利率变化时需谨慎。

因此，投资长期债券时，要注意利率波动并评估自身风险。