物價下跌為何成了經濟的隱性負擔?

物價下跌為什麼會是壞事?

當物價上漲時，人們總是擔心會出現通貨膨脹，認為這會導致經濟衰退。但是，當物價下跌，貨幣的購買能力上升時。雖然大多數人可能會覺得價格變得更便宜是件好事，但也有一些洞察深刻的人開始憂慮。

因為，物價下跌通常是通貨緊縮的主要表現之一。短期來看，它的表面效應可能看起來有些積極，比如消費者購買力增強、商品價格降低。

但長期來看，這種物價的普遍下降並不如表面上看起來那樣有益，反而可能帶來許多負面後果。例如：

導致消費需求下降

企業收入下降，投資意願減弱

限制央行的貨幣政策

債務負擔加重

物價下跌對經濟有哪些影響?

我們可以從一個小故事中來了解：

在歐洲的一個小鎮上，有一家溫馨的咖啡店，店主雅各布(Jacob)以優質的咖啡和舒適的環境吸引了眾多顧客。一杯招牌拿鐵售價5歐元，生意一直不錯。但最近，小鎮上開始出現物價下跌的情況，咖啡店也受到了影響。

消費需求下降

雅各布發現，最近來咖啡店的顧客少了。原來，大家看到物價一直在跌，都開始捂緊錢包，推遲不必要的消費。顧客們想：“再等等，說不定咖啡價格還會降。”咖啡店的生意冷清了許多。

企業收入下降，投資意願減弱

咖啡店的收入減少了，但雅各布每個月的房租、水電費和員工工資還得照常支付。為了降低成本，可能會採取裁員或減少投資的措施，進一步加劇經濟萎縮。這種惡性循環會進一步導致經濟放緩，失業率上升，消費意願也越來越低。

例如日本在2020年，正處於通縮時期。數據顯示，日本可用37%的上市公司市值低於其賬面價值。這意味著，如果這些公司清算，其剩餘資產的價值反而高於當前的市值。換句話說，這些公司“死了”比“活著”還值錢。

限制央行的貨幣政策

小鎮的銀行也感受到了壓力。物價持續下跌，居民和企業因擔心收入減少而不願貸款。儘管央行降息刺激經濟，但在通貨緊縮下，實際利率依然存在，導致降息未能有效促進通脹和經濟增長。

例如，雅各布向銀行借了100歐元，利率為0%，兩年後償還。如果一個國家的通脹率為1%，另一個國家的通脹率為-1%(通縮)，那麼兩年後的情況會完全不同：

債務負擔加重

雅各布的咖啡店之前借了一筆貸款用於店鋪裝修，每月要還固定的利息。物價下跌後，咖啡店的收入減少了，但貸款利息還得照常還。

實際上，雅各布每月房貸500歐元，當時通脹率2%，最後一期的實際價值相當於281歐元。現在物價下降，通縮出現，房貸仍是500歐元，但實際價值越來越高，債務負擔加重了。

物價下跌背後的經濟學原理

消費需求下降：物價的下跌導致消費者預期價格還會更低，從而推遲消費。

企業收入下降，投資意願減弱：物價的下跌導致企業收入減少，利潤下滑，投資意願降低。

限制貨幣政策：物價持續下跌會限制央行通過降息等手段刺激經濟的效果。

債務負擔加重：物價的下跌導致貨幣實際購買力增強，債務的實際負擔加重。