物价下跌为何成了经济的隐性负担?

物价下跌为什么会是坏事?

当物价上涨时，人们总是担心会出现通货膨胀，认为这会导致经济衰退。但是，当物价下跌，货币的购买能力上升时。虽然大多数人可能会觉得价格变得更便宜是件好事，但也有一些洞察深刻的人开始忧虑。

因为，物价下跌通常是通货紧缩的主要表现之一。短期来看，它的表面效应可能看起来有些积极，比如消费者购买力增强、商品价格降低。

但长期来看，这种物价的普遍下降并不如表面上看起来那样有益，反而可能带来许多负面后果。例如：

导致消费需求下降

企业收入下降，投资意愿减弱

限制央行的货币政策

债务负担加重

物价下跌对经济有哪些影响?

我们可以从一个小故事中来了解：

在欧洲的一个小镇上，有一家温馨的咖啡店，店主雅各布(Jacob)以优质的咖啡和舒适的环境吸引了众多顾客。一杯招牌拿铁售价5欧元，生意一直不错。但最近，小镇上开始出现物价下跌的情况，咖啡店也受到了影响。

消费需求下降

雅各布发现，最近来咖啡店的顾客少了。原来，大家看到物价一直在跌，都开始捂紧钱包，推迟不必要的消费。顾客们想：“再等等，说不定咖啡价格还会降。”咖啡店的生意冷清了许多。

企业收入下降，投资意愿减弱

咖啡店的收入减少了，但雅各布每个月的房租、水电费和员工工资还得照常支付。为了降低成本，可能会采取裁员或减少投资的措施，进一步加剧经济萎缩。这种恶性循环会进一步导致经济放缓，失业率上升，消费意愿也越来越低。

例如日本在2020年，正处于通缩时期。数据显示，日本有37%的上市公司市值低于其账面价值。这意味着，如果这些公司清算，其剩余资产的价值反而高于当前的市值。换句话说，这些公司“死了”比“活着”还值钱。

限制央行的货币政策

小镇的银行也感受到了压力。物价持续下跌，居民和企业因担心收入减少而不愿贷款。尽管央行降息刺激经济，但在通货紧缩下，实际利率依然存在，导致降息未能有效促进通胀和经济增长。

例如，雅各布向银行借了100欧元，利率为0%，两年后偿还。如果一个国家的通胀率为1%，另一个国家的通胀率为-1%(通缩)，那么两年后的情况会完全不同：

债务负担加重

雅各布的咖啡店之前借了一笔贷款用于店铺装修，每月要还固定的利息。物价下跌后，咖啡店的收入减少了，但贷款利息还得照常还。

实际上，雅各布每月房贷500欧元，当时通胀率2%，最后一期的实际价值相当于281欧元。现在物价下降，通缩出现，房贷仍是500欧元，但实际价值越来越高，债务负担加重了。

物价下跌背后的经济学原理

消费需求下降：物价的下跌导致消费者预期价格还会更低，从而推迟消费。

企业收入下降，投资意愿减弱：物价的下跌导致企业收入减少，利润下滑，投资意愿降低。

限制货币政策：物价持续下跌会限制央行通过降息等手段刺激经济的效果。

债务负担加重：物价的下跌导致货币实际购买力增强，债务的实际负担加重。