特朗普關稅風暴掀翻市場 美聯儲見死不救！華爾街昔日明星基金集體崩塌

華爾街在特朗普關稅政策和鮑威爾拒絕救市下尋求避險資產

隨着美聯儲主席鮑威爾本週明確拒絕救市，並遭到特朗普的猛烈抨擊，華爾街在關稅衝擊下持續下挫，各類投資策略全面潰敗。

Bloomberg Intelligence的數據顯示，去年表現最佳的100只交易所交易基金中，有90只在2025年出現下跌，平均跌幅達13%。與此同時，2024年表現最差的20只股票共同基金中，有9只今年已實現正收益。

投資經理們正面臨數十年來最具破壞性的經濟政策衝擊，該政策可能徹底改變美國消費者和商業生態。美國企業界拉響盈利警報，市場冒險情緒消退，併購活動萎縮，交易員正大舉湧入現金和黃金等避險資產，相關標的均獲得鉅額資金流入。

阿拉巴馬州Cook & Bynum Capital Management聯合創始人Richard Cook表示：“人們過去認爲美國沒有政治風險、宏觀經濟風險和地緣政治風險，是全球資金避風港。但本屆政府的政策變革正在動搖這種認知。”

美聯儲主席鮑威爾本週表態粉碎了市場對四月動盪快速平息的期待，他警告快速演變的貿易政策可能引發通脹，迫使聯儲無法施以援手。特朗普隨即要求解僱鮑威爾，這場註定持續數月、令投資者屏息的市場大戲迎來最激烈交鋒。

這場衝擊波及所有資產類別，就連1月還風光無限的科技股和公司債也未能倖免。標普500指數本週下跌1.5%，近12周有9周收跌；美元指數週跌0.7%，年內累計跌幅超6%；國債市場波動率持續徘徊在大選以來高位。

加拿大皇家銀行資本市場衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示：“人們正在焦慮地質疑美國是否還是從前那個美國。所有傳統避險資產這次都未能發揮避風港作用，就連‘七巨頭’這樣的防禦性標的也失靈了。”

多國本週加緊與美國談判，試圖規避特朗普對約60個貿易伙伴加徵又暫緩的高額關稅。儘管獲得暫時喘息，世貿組織仍下調年度預測，稱2025年全球貿易量將下降0.2%，若無新關稅本可增長近3個百分點。

而對美國金融秩序的“反抗”正在國際投資策略、廉價股票以及國債和貴金屬等歷史悠久的避險資產中造就新的贏家。

負責管理12種跟蹤趨勢策略、管理50億美元資產的Ocean Park Asset Management首席信息官James St.Aubin已轉向現金配置。其趨勢跟蹤策略模型4月初轉負後，大幅減持股票和固收頭寸，現金配置比例升至40%-100%，創2022年以來新高。

“我持悲觀態度，”他表示，“目前缺乏利好消息推動消費和投資，市場陷入冰封狀態，這種局面往往引發螺旋式下跌。”

DWS拉丁美洲股票基金首席組合經理Scott Piper則從波動中獲益。其基金在2024年暴跌28%後，2025年強勢反彈13%，美元走弱助力其策略奏效。“當務之急是重建美國市場信譽——鉅額赤字和增長放緩已使其備受質疑。”