貝萊德押注結果導向型ETF 預計2030年資產規模將達6500億美元

貝萊德押注結果導向型ETF，預計2030年資產規模將達6500億美元

全球最大資管公司貝萊德正在押注衍生品驅動的"結果導向型ETF"，這類ETF通過複雜金融工具實現預定投資目標，其資產規模預計到2030年將增長到三倍，達到6500億美元。這一增長的核心驅動力來自財務顧問的普及化與人口結構的變遷。

結果導向型ETF實質上是將衍生品策略封裝成標準化產品，能夠限制市場下跌損失（緩衝策略）、在震盪市中創造收益（收入策略），甚至實現收益倍增（加速策略）。這類創新工具助力主動管理型ETF整體規模突破1萬億美元大關，標誌著華爾街正式進入"規則型投資"民主化時代。

貝萊德通過對2萬餘個顧問模型的深度剖析發現，目前僅有10%的從業者將此類ETF納入資產配置工具箱。隨著市場認可度提升及同類策略基金的持續擴容，这一比例有望迎来显著突破。

貝萊德已將旗下兩隻收入策略ETF——iShares Advantage Large Cap Income ETF(BALI.US)（大盤股增強收益）和iShares High Yield Corporate Bond Buywrite Strategy ETF(HYGW.US)（企業債買寫策略）——深度植入其收入導向型模型組合，展現出對該領域的戰略前瞻性。

美國因子與結果ETF主管Bob Hum表示："真正的突破在於ETF讓複雜策略變得觸手可及。"隨著更多同類產品湧入模型投資組合，這一比例有望快速提升。

自2019年美國放寬衍生品基金發行限制後，該領域呈現井噴態勢。數據顯示，今年2月新上市的ETF中，54%含有衍生品策略。據Brown Brothers Harriman的一項ETF調查研究指出，緩衝型產品尤其受到配置者青睞，約30%的受訪者計劃明年增持。

貝萊德旗下已有12只同類產品，管理資產約25億美元，但增速更為驚人——2024年該領域增長率達58%，居所有細分首位。

然而，隨著衍生品ETF的走紅，質疑聲也越來越多。量化巨頭AQR的研究直指緩衝策略痛點：相比簡單持有標的資產，這類策略在回測中呈現"低風險低迴報，高風險高回報"的扭曲特徵。

對此Hum強調行業需建立更清晰的產品適用標準："我們必須明確告訴客戶，什麼場景該用，什麼時候該避開。"

這場由衍生品驅動的ETF革命，正在重塑投資管理的底層邏輯。當複雜策略走出機構高閣，變成大眾可交易的標準化產品，華爾街的"藝術"與"科學"之爭，或許將迎來新的轉折點。