贝莱德押注结果导向型ETF 预计2030年资产规模将达6500亿美元

贝莱德押注结果导向型ETF，预计2030年资产规模将达6500亿美元

全球最大资管公司贝莱德正在押注衍生品驱动的"结果导向型ETF"，这类ETF通过复杂金融工具实现预定投资目标，其资产规模预计到2030年将增长到三倍，达到6500亿美元。这一增长的核心驱动力来自财务顾问的普及化与人口结构的变迁。

结果导向型ETF实质上是将衍生品策略封装成标准化产品，能够限制市场下跌损失（缓冲策略）、在震荡市中创造收益（收入策略），甚至实现收益倍增（加速策略）。这类创新工具助力主动管理型ETF整体规模突破1万亿美元大关，标志着华尔街正式进入"规则型投资"民主化时代。

贝莱德通过对2万余个顾问模型的深度剖析发现，目前仅有10%的从业者将此类ETF纳入资产配置工具箱。随着市场认可度提升及同类策略基金的持续扩容，这一比例有望迎来显著突破。

贝莱德已将旗下两只收入策略ETF——iShares Advantage Large Cap Income ETF(BALI.US)（大盘股增强收益）和iShares High Yield Corporate Bond Buywrite Strategy ETF(HYGW.US)（企业债买写策略）——深度植入其收入导向型模型组合，展现出对该领域的战略前瞻性。

美国因子与结果ETF主管Bob Hum表示："真正的突破在于ETF让复杂策略变得触手可及。"随着更多同类产品涌入模型投资组合，这一比例有望快速提升。

自2019年美国放宽衍生品基金发行限制后，该领域呈现井喷态势。数据显示，今年2月新上市的ETF中，54%含有衍生品策略。据Brown Brothers Harriman的一项ETF调查研究指出，缓冲型产品尤其受到配置者青睐，约30%的受访者计划明年增持。

贝莱德旗下已有12只同类产品，管理资产约25亿美元，但增速更为惊人——2024年该领域增长率达58%，居所有细分首位。

然而，随着衍生品ETF的走红，质疑声也越来越多。量化巨头AQR的研究直指缓冲策略痛点：相比简单持有标的资产，这类策略在回测中呈现"低风险低回报，高风险高回报"的扭曲特征。

对此Hum强调行业需建立更清晰的产品适用标准："我们必须明确告诉客户，什么场景该用，什么时候该避开。"

这场由衍生品驱动的ETF革命，正在重塑投资管理的底层逻辑。当复杂策略走出机构高阁，变成大众可交易的标准化产品，华尔街的"艺术"与"科学"之争，或许将迎来新的转折点。