在蛇年交易日的首周報告中，我們對節後市場進行了明確的預測：隨著兩個不確定性因素的消除和DeepSeek帶來的新產業動力，春節後市場有望迎來活躍行情，特別關注春節期間受產業推動的科技領域，市值風格更傾向於中小板塊。
下表顯示，【春節至兩會】的活躍期在今年已經開啟。
本週市場的主要表現可以概括為兩個特點：
1.TMT成為市場焦點，其中低估值品種的彈性更強，TMT的交易量佔比超過40%，達到近年來的高點。
2.其他具有催化劑的低估值成長板塊也表現出色，如半導體設備（國產化率提升）、光伏（反內捲化）、低空經濟（地方政策推動）和智能汽車。
通過歷史回顧，春季的活躍行情可以通過“主線”和“支線”來尋找投資機會。
1.在春季活躍期間，通常會出現輪動和補漲的機會，特別是那些前期漲幅不大或市場擁擠度較低的科技成長細分市場，科技股或TMT內部可能會發生高低位的轉換。
2.如果催化劑能夠帶來業績的超預期表現，行情可能會持續較長時間，即使春季活躍結束後，行情也有可能繼續。這意味著科技成長風格可能從主題驅動轉變為基本面驅動，有可能出現趨勢性的優勢。
3.交易量佔比並不一定是行情結束的標誌。行情可能由基本面驅動，使得交易擁擠度不斷突破歷史最高值，同時板塊也在持續上漲。
春季活躍行情繼續推薦關注“主線TMT”和“低位成長支線”。
1.短期內，科技股或TMT內部可能會發生高低位的轉換，但科技主線依然清晰。
在低位成長板塊中，除了春節後已經有所表現的低空經濟、半導體設備、光伏外，還可以關注軍工、文化出海、衛星、醫療設備等近期有潛在催化劑的低位成長板塊。
2.中期來看，要關注科技成長風格從主題驅動轉變為基本面預期驅動的可能性，如果出現這種情況，“tmt成交額佔比超過40%”可能不再是抑制因素。
3.從全球AI產業投資的角度來看，DeepSeek可能改變了過去兩年AI的宏觀敘事，中長期來看，A股TMT市值的佔比有提升的潛力，建議重點關注字節跳動產業鏈的機會。
本文內容選自微信公眾號“晨明的策略深度思考”，由FOREXBNB編輯陳宇鋒整理。
