在摩根士丹利不再持有看跌觀點後，該機構對中國股市的前景保持了積極態度。

摩根士丹利中國區首席股票策略師Laura Wang在21日接受彭博社採訪時提到，儘管自1月底以來A股和港股市场已经实现了显著的增长，但國際資本尚未大規模參與這一輪的市場復甦，配置潛力依然巨大。她指出：

"投資者對中國市場的配置仍然不足。因此，他們現在開始增加配置的空間還很大。"

Laura Wang：國際資本配置空間巨大

根據摩根士丹利的分析和數據，推動這一輪市場復甦的主要資金來源是“南向交易”，即通過滬港通和深港通渠道流入香港的內地資金。今年以來，已有約250億美元的資金流入香港市場。同時，一些區域性及專注於中國市場的基金也積極參與了這一輪的市場復甦。

然而，值得注意的是，美國或歐洲的積極管理型基金或被動型基金尚未真正參與到這一輪的市場復甦中。這表明，大量潛在的國際資本仍在場外等待。Laura表示：

“如果你觀察美國或歐洲的主動型基金或被動型基金，他們實際上還沒有真正參與到地緣政治變化、中國技術創新突破以及週一座談會（引發的市場復甦）中。”

摩根士丹利認為，幾個關鍵因素的變化正在提升中國市場的吸引力。首先，地緣政治緊張局勢的緩解為市場帶來了信心。其次，中國在技術創新方面的突破，特別是在2月17日舉行的民營企業座談會上釋放出的強烈信號，進一步增強了市場的長期增長潛力。

Laura強調，這些積極變化發生得非常迅速，許多投資者對中國市場的配置仍然不足。因此，國際資本未來有很大的空間增加對中國股市的配置。

20日，Laura Wang團隊發表文章，表示對中國股市持樂觀態度，並預計MSCI中國指數有望再漲4%。報告指出，中國股市（尤其是離岸市場）終於發生了結構性的質變，這讓人比去年9月的市場復甦更加確信，MSCI中國指數近期表現的改善能夠持續。

此前，摩根士丹利對中國股票一直持謹慎態度。有觀點認為，摩根士丹利此次上調評級是一個重大轉變，表明全球投資者對中國市場的態度可能正在發生根本性變化。即使在10月份，當中國的貨幣刺激政策引發股市大漲時，摩根士丹利幾乎未改變其立場——只是減少了其低配倉位。

邢自強：中國市場“動物精神”回歸

21日，摩根士丹利中國區首席經濟學家邢自強團隊發布研究報告也指出，近期的技術突破、民營企業座談會以及阿里巴巴的高額資本支出計劃被認為是“動物精神”回歸的早期跡象，不過這種精神目前僅限於科技行業。

報告提到，本次座談會的重點轉向了人工智能、機器人技術和自動駕駛等新興技術領域。摩根士丹利認為，這種政策導向的變化反映了中國經濟發展優先級的調整，科技行業正逐漸成為推動經濟增長的新引擎。

與此同時，阿里巴巴宣布的資本支出計劃大幅超出市場預期，顯示出科技行業對未來發展的強烈信心。分析指出，國內成本效益較高的大型語言模型(LLMs)降低了訓練和推理成本，這將推動相關技術的更快普及和應用。

本文轉載自“華爾街見聞”，作者：張雅琦；FOREXBNB編輯：蔣遠華。