根據FOREXBNB的報道，國海證券最近公佈了2025年的十大關鍵字。該機構指出，市場目前正經歷三個重大的轉變和兩個關鍵的轉折點。轉變包括政策重點從供給面轉向需求面、三中全會確定的重大改革實施提升了風險偏好、宏觀調控開始同時關注流量和存量思維；而轉捩點則是中美貨幣政策的同步寬鬆以及國內財政和貨幣政策的雙重寬鬆。在人工智慧領域，整體趨勢向好，產業鏈上游已經開始行動，2024年下半年在應用領域出現了許多催化因素，商業化進程顯示出加速的跡象，政策層面上，12月中央經濟工作會議強調了“人工智慧+”，預計2025年AI科技將在下游領域發揮更大的賦能作用。
以下是國海證券發布的2025年十大關鍵字：
1. 關鍵字1：出口挑戰。由於新興市場經濟成長的減緩以及川普2.0時代的到來，預計2025年我國出口可能面臨一定的下降壓力。
2. 關鍵字2：消費推動。預計2025年，刺激消費將成為政策的重點，我國將透過提高社會保障、支持特殊群體（如大學生）以及擴大消費品以舊換新範圍等措施來提振消費，可望增強消費者信心。
3. 關鍵字3：低利率時期。參考90年代日本經濟泡沫破裂時的政策利率大幅下降並接近“零利率”的情況，我國也面臨供需困境，經濟週期下行期間需要低利率環境的支持，預計2025年我國將繼續維持低利率環境。
4. 關鍵字4：貨幣貶值壓力。2025年人民幣匯率可能再次面臨壓力，一方面，2018-2019年貿易措施的密集實施和中美磋商的緩和導致人民幣匯率寬幅震盪，為目前提供了參考；另一方面，2025年非美經濟體大多呈現弱復甦態勢，我國的“內生性”動力仍然較弱。
5. 關鍵字5：財政與貨幣政策雙寬鬆。2024年10月財政部記者會上明確表示中央財政有較大的赤字提升空間，标志着本轮財政與貨幣政策雙寬鬆周期的开启。在財政方面，2025年廣義赤字率可望提升至8.8%，廣義財政支出總額將超過12兆元；在貨幣方面，降準降息週期可望繼續。
6. 關鍵字6：模式轉換，從投資轉向消費。2024年12月中央經濟工作會議將“大力提振消費”列為年度首要任務，政策支点從投資轉向消費。短期內，消費品以舊換新政策的力道將加大，支持範圍可望擴大；長期來看，民生保障和生育養老政策的力道將加大。
7. 關鍵字7：估值推動。2025年業績推動力較為一般，估值推動更为重要，自2024年開始的估值修復週期可望持續，驅動力來自股債性價比和政策寬鬆。
8. 關鍵字8：牛市格局。市場目前正經歷三個重大的轉變和兩個關鍵的轉折點，轉變包括政策重點從供給面轉向需求面、三中全會確定的重大改革實施提升了風險偏好、宏觀調控開始同時關注流量和存量思維；而轉捩點則是中美貨幣政策的同步寬鬆以及國內財政和貨幣政策的雙重寬鬆。
9. 關鍵字9：人工智慧+。人工智慧领域整体趋势向好，產業鏈上游已經開始行動，2024年下半年在應用領域出現了許多催化因素，商業化進程顯示出加速的跡象，政策層面上，12月中央經濟工作會議強調了“人工智慧+”，預計2025年AI科技將在下游領域發揮更大的賦能作用。
10. 關鍵字10：消費擴展。以舊換新政策已初見成效，政策對促消費的重視度提升，2024年12月中央經濟工作會議將大力提振消費列為2025年的重點任務之首，政策範圍和力道可望加大，同時關注冰雪經濟、情緒經濟等“新消費”概念。
風險提示：全球經濟波動可能超乎預期、美國關稅和貨幣政策的不確定性、地緣政治擾動可能加劇、中國房地產等宏觀經濟政策可能超乎預期變化、物價水準可能超出預期變化、對政策理解可能有偏差、產業政策推進速度可能不如預期、相關測算可能有偏差、歷史數據僅供參考。
