根据FOREXBNB的报道，国海证券最近公布了2025年的十大关键词。该机构指出，市场目前正经历三个重大的转变和两个关键的转折点。转变包括政策重点从供给侧转向需求侧、三中全会确定的重大改革实施提升了风险偏好、宏观调控开始同时关注流量和存量思维；而转折点则是中美货币政策的同步宽松以及国内财政和货币政策的双重宽松。在人工智能领域，整体趋势向好，产业链上游已经开始行动，2024年下半年在应用领域出现了许多催化因素，商业化进程显示出加速的迹象，政策层面上，12月中央经济工作会议强调了“人工智能+”，预计2025年AI技术将在下游领域发挥更大的赋能作用。

以下是国海证券发布的2025年十大关键词：

1. 关键词1：出口挑战。由于新兴市场经济增速的减缓以及特朗普2.0时代的到来，预计2025年我国出口可能面临一定的下降压力。

2. 关键词2：消费推动。预计2025年，刺激消费将成为政策的重点，我国将通过提高社会保障、支持特殊群体（如大学生）以及扩大消费品以旧换新范围等措施来提振消费，有望增强消费者信心。

3. 关键词3：低利率时期。参考90年代日本经济泡沫破裂时的政策利率大幅下降并接近“零利率”的情况，我国也面临着供需困境，经济周期下行期间需要低利率环境的支持，预计2025年我国将继续维持低利率环境。

4. 关键词4：货币贬值压力。2025年人民币汇率可能再次面临压力，一方面，2018-2019年贸易措施的密集实施和中美磋商的缓和导致人民币汇率宽幅震荡，为当前提供了参考；另一方面，2025年非美经济体大多呈现弱复苏态势，我国的“内生性”动力仍然较弱。

5. 关键词5：财政和货币政策双宽松。2024年10月财政部新闻发布会上明确表示中央财政有较大的赤字提升空间，标志着本轮财政和货币政策双宽松周期的开启。在财政方面，2025年广义赤字率有望提升至8.8%，广义财政支出总额将超过12万亿元；在货币方面，降准降息周期有望继续。

6. 关键词6：模式转换，从投资转向消费。2024年12月中央经济工作会议将“大力提振消费”列为年度首要任务，政策支点从投资转向消费。短期内，消费品以旧换新政策的力度将加大，支持范围有望扩大；长期来看，民生保障和生育养老政策的力度将加大。

7. 关键词7：估值推动。2025年业绩推动力较为一般，估值推动更为重要，自2024年开始的估值修复周期有望持续，驱动力来自股债性价比和政策宽松。

8. 关键词8：牛市格局。市场目前正经历三个重大的转变和两个关键的转折点，转变包括政策重点从供给侧转向需求侧、三中全会确定的重大改革实施提升了风险偏好、宏观调控开始同时关注流量和存量思维；而转折点则是中美货币政策的同步宽松以及国内财政和货币政策的双重宽松。

9. 关键词9：人工智能+。人工智能领域整体趋势向好，产业链上游已经开始行动，2024年下半年在应用领域出现了许多催化因素，商业化进程显示出加速的迹象，政策层面上，12月中央经济工作会议强调了“人工智能+”，预计2025年AI技术将在下游领域发挥更大的赋能作用。

10. 关键词10：消费扩展。以旧换新政策已初见成效，政策对促消费的重视度提升，2024年12月中央经济工作会议将大力提振消费列为2025年的重点任务之首，政策范围和力度有望加大，同时关注冰雪经济、情绪经济等“新消费”概念。

风险提示：全球经济波动可能超出预期、美国关税和货币政策的不确定性、地缘政治扰动可能加剧、中国房地产等宏观经济政策可能超出预期变化、物价水平可能超出预期变化、对政策理解可能存在偏差、产业政策推进速度可能不及预期、相关测算可能存在偏差、历史数据仅供参考。