反向ETF是什麼？風險與優點的全面解析

反向ETF是什麼?

反向ETF(Inverse ETF)又叫做空ETF或熊市ETF，是一種金融工具，旨在反向跟踪某一標的指數的日常回報率，通過槓桿或衍生品實現與指數表現相反的收益模式。它常用於短期投機或對沖市場風險，尤其在市場下行時表現突出。

1.運作方式

目標：反向追踪標的指數的日回報率。

槓桿倍數：常見的有1倍、2倍或3倍槓桿。

#例子1：假設某做空ETF的目標指數是納斯達克100指數(Nasdaq-100)，其設計為1倍反向追踪该指數。

#例子2：如果目標指數(納斯達克100 ETF)下跌1%，3倍做空ETF上漲3%。

2.關鍵概念

日回報率：它基於每日回報率計算，適合短期交易。長期持有可能導致波動性損失(Volatility Loss)，即使標的指數整體變化為零，做空ETF也可能虧損。

百分比回報率：它追踪的是百分比變化，而非絕對數值，這避免了淨值變成負數，延長了其存續時間。

反向ETF的風險

反向的ETF雖然能在市場下跌時獲利，但存在較高風險，尤其是市場波動性損失(Volatility Loss)。市場波動可能導致其回報與預期不符，甚至在市場整體變化為零時仍出現虧損。

例子：假設目標指數初始價格為100美元，1倍反向的ETF初始價格也為100美元。

情景一※假設目標指數第一天跌10美元，第二天漲10美元：

說明：

目標指數：價格回到初始值，不賺不賠。

做空目標指數：第一天獲利10美元，第二天虧損10美元，總體不賺不賠。

1倍反向：由於市場波動，最終虧損2.1美元。

情景二※假設目標指數第一天漲10美元，第二天跌10美元：

說明：

目標指數：價格回到初始值，不賺不賠。

做空目標指數：第一天虧損10美元，第二天獲利10美元，總體不賺不賠。

1倍反向：由於市場波動，最終虧損1.9美元。

總結：

•它在市場波動後可能虧損，即使標的指數回到初始價格。這種現象稱為市場波動性損失，是其主要風險之一。

•更適合短期交易，不適合長期持有。

反向ETF與做空相比的優點

做空ETF雖然存在市場波動損失等缺點，但相比做空，它也有显著的优点：

優點1：損失有限

•做空：如果標的資產持續上漲，做空的損失可能無限擴大。

•反向ETF：最大損失限於本金，不會超過投入金額。

優點2：歸零風險低

•做空：如果標的資產價格翻倍，做空者可能面臨100%的損失，甚至更多。

•反向ETF：即使標的資產大幅上漲，反向的ETF淨值也不會變成負數，歸零的概率極低。

例子對比：假設標的資產初始價格為100美元，你選擇做空100美元的標的資產或購買100美元的反向的ETF。

結果分析：

•做空：如果標的資產在10天內翻倍(從100美元漲到200美元)，做空的損失達到100美元，相當於100%的本金損失。

•反向ETF：即使標的資產翻倍，PSQ的淨值仍為52.63美元，損失僅為47.37美元，不到本金的一半。

結論：

•反向的ETF損失下限是確定的，適合風險偏好較低的投資者。

反向ETF適用的情況

有限風險需求：適合不願承受做空無限損失的投資者，最大損失限於本金。

短期交易：適合短期投機或日內交易，尤其適合對短期市場波動有明確預期的投資者。長期持有會增加市場波動損失。

賬戶限制：適合無法在非保證金賬戶中做空的投資者，可實現類似做空的效果。

投資新手：雖易被誤用，但新手需謹慎，注意其風險和局限性。