關稅“炸彈”引爆漲價預期 美聯儲調查“實錘”通脹隱憂

美國消費者信心受關稅政策影響，通脹預期達到歷史高位

根據密歇根大學最新的消費者信心調查，特朗普總統的關稅政策導致民衆對未來一年的通脹預期升至1981年以來的最高水平。波士頓聯邦儲備銀行的分析也支持了這一觀點，顯示美國人普遍認爲關稅成本將體現在消費賬單上。

波士頓聯儲的研究人員基於Morning Consult對400多家中小企業的調查進行分析，這些企業預計高額關稅將增加成本，並計劃通過提價將成本轉嫁給消費者。分析指出，企業計劃通過漲價將關稅導致的單位成本預期變化轉嫁給客戶，而這種成本轉嫁的程度會因關稅情境的不同而有所差異。

關稅是進口企業在貨物通關時繳納的稅費，出口企業或國家無需承擔。企業可以通過自行消化、與供應商協商等方式抵消額外成本，但最常見的策略是將成本轉嫁給消費者。

密歇根大學的調查顯示，消費者預計未來一年通脹率將攀升至6.7%，高於上月的4.9%。對未來五到十年的長期通脹預期也從3月的4.1%升至4月的4.4%。紐約聯邦儲備銀行的一項新調查也得出了類似結論，不過預期增幅相對較小。

特朗普總統放棄了“解放日”的高額關稅，並宣佈對部分科技產品實施豁免後，凱投宏觀估算美國進口商品的整體實際關稅稅率已從上週的27%降至約22%。

貿易議程對經濟的影響

儘管白宮近期在關稅立場上有所軟化，但特朗普的貿易議程已將美國進口關稅稅率推至一個多世紀以來的最高水平，這不僅推高了通脹預期，也拉低了美國經濟增長預期。波士頓聯儲指出，進口商預計關稅導致的成本上漲大約需要兩年時間才能完全體現在物價上。

經濟學家警告稱，消費者應做好通脹再度加速的準備。前美聯儲經濟學家克勞迪婭·薩姆表示：“短期內，如果商品供應大幅減少，消費者物價就會上漲。很快，T恤可能就會像雞蛋一樣價格飆升。”

美聯儲官員蘇珊·柯林斯和約翰·威廉姆斯預計今年通脹率將因特朗普的關稅政策升至3%以上。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾也表示，關稅給央行帶來了“極具挑戰性的局面”。

企業應對策略

企業也開始實施漲價策略，或提前告知客戶價格即將上調，同時通過庫存管理和與供應商合作，努力緩解價格衝擊。例如，德國汽車製造商大衆最近對所有受25%汽車關稅影響的車型加收“進口費”。百思買(BBY.US)首席執行官科裏·巴里表示：“我們預計，全品類供應商都會將部分關稅成本轉嫁給零售商，美國消費者面臨價格上漲幾乎已成定局。”