美國消費者掀起“預防性購物潮” 零售數據創兩年多最大增幅
最新經濟數據顯示，面對關稅加徵的不確定性，美國消費者正掀起一輪“預防性購物潮”。3月零售數據創下兩年多來最大環比增幅1.4%，其中汽車銷量領漲，增幅達5.3%，建材、電子產品等進口依賴型商品亦出現顯著增長。
這場消費狂歡的催化劑，是特朗普政府月底宣佈的25%整車進口關稅計劃。美國商務部的報告與各大銀行高管的評論相呼應，均指出消費者在關稅政策的不確定性下表現出了較強的消費韌性。儘管消費者信心指數目前徘徊在自20世紀50年代以來的最低水平附近，但這種搶購熱潮暫時掩蓋了信心不足的影響。
汽車銷量激增 企業庫存競速
在汽車領域，白宮對進口汽車徵收25%的關稅將大幅增加汽車生產成本，其中很大一部分將轉嫁給消費者。安德森經濟集團的測算顯示，若關稅落地，普通進口車價格將上漲2500美元起，豪華車型更可能飆升2萬美元。
這種預期直接催生了"買在漲價前"的集體行動——現代汽車3月銷量創下歷史第二佳績，且這一強勁勢頭延續到了4月份。福特(F.US)零售業務同比激增19%，本田(HMC.US)全系銷量增長13%。
一些汽車製造商已試圖緩解消費者的焦慮。現代承諾將價格維持穩定直至6月2日，而福特和吉普製造商Stellantis NV(STLA.US)則宣佈了營銷計劃，以員工價格提供車型。
企業端同樣上演着"與時間賽跑"的戲碼。製造商加速清空庫存，零售商提前備貨。數據顯示，第一季度工廠產量強勁增長5.1%，爲2021年底以來的最高增幅，原因是許多客戶在關稅上調的衝擊生效前增加了訂單。
零售商業績提振 但市場波動加劇
儘管關稅威脅暫時提振了部分零售商的業績，但市場波動以及中美貿易戰的前景已導致企業暫停投資和招聘。消費者和企業都表示，這種反覆無常的局面讓他們感到不安，無法提前規劃，也不確定下一步該怎麼做。
值得關注的是，消費者信心指數雖處於歷史低位，但錢包投票卻呈現相反軌跡。這種"理性恐慌"在裝修市場同樣蔓延，許多消費者選擇提前購買裝修材料和升級手機，以免趕在關稅生效之前購買。
經濟學家對此現象持矛盾態度。一方面，搶跑消費確實推高了短期數據——亞特蘭大聯儲將一季度GDP預期從負增長修至-0.1%，零售貢獻功不可沒；但另一方面，這種"透支未來"的行爲不可持續。
儘管經濟學家提高了美國陷入經濟衰退的可能性，但勞動力市場依然保持強勁，收入持續增長。這些是推動消費支出的主要因素。經濟學家現在必須弄清楚零售額的繁榮將持續多久，以及接下來會發生什麼。
如果說3月份的數據是受到當下爲避免日後物價上漲而進行的搶購潮的推動，那麼未來幾個月的支出勢必會放緩。安永經濟學家警告，隨着關稅靴子落地，四季度消費可能斷崖式下跌，價格敏感型支出將首當其衝。
政策反覆帶來的不確定性已波及投資領域。企業暫停擴產計劃，酒店航空業因國際客流銳減苦不堪言。但勞動力市場仍保持韌性，薪資增長成爲支撐消費的最後一根稻草。
摩根大通首席財務官傑里米·巴納姆表示，在人們預期關稅將導致物價上漲之前，會有一定程度的前期投入和支出。他補充道：“在這個過渡期和不確定性加劇的情況下，你可能會看到數據出現一些扭曲，這讓我們很難得出更全面的結論”。
這場由關稅引發的消費狂歡，恰似經濟肌體對政策刺激的應激反應。當搶跑紅利消退後，美國經濟能否找到新動能，將成爲檢驗其韌性的試金石。畢竟，建立在預期恐慌上的繁榮，終究只是海市蜃樓。
