美國3月零售銷售額大幅增長，消費者搶購商品以應對關稅措施

美國商務部公佈的數據顯示，3月零售銷售環比增長1.4%，符合市場預期，爲兩年多來的最大增幅，高於前值0.2%。不包括汽車在內的核心零售銷售環比增長0.5%，高於市場預期的0.3%和前值0.3%。

這份數據表明，在特朗普對進口汽車徵收25%的關稅之前，消費者急於搶購，因爲關稅預計將導致美國汽車價格上漲數千美元。除了汽車之外，報告的13個品類中有11個實現了銷售增長。建材、體育用品和電子產品的銷售也有所上升，這也可能反映出消費者試圖在相關商品被徵收關稅前搶購，而這些商品很多產自中國。此外，報告中唯一涉及服務行業的分類是餐館和酒吧的支出，其增長了1.8%，也是自2023年1月以來的最大增幅。

隨着特朗普推進關稅政策，多項關於消費者態度的調查數據大幅下滑，這也導致一些通脹預期指標大幅上升，並使美國人對自身財務狀況的看法趨於悲觀。低收入消費者本已面臨經濟壓力，富裕階層則受到近期股市暴跌的打擊，這加劇了對消費者支出前景的擔憂，也讓經濟衰退的風險更爲突出。

數據顯示，被稱爲“控制組”的零售銷售——用於政府計算GDP中商品支出的一項指標——在3月份增長了0.4%，顯示第一季度末消費依然保持一定動能。該指標剔除了餐飲服務、汽車銷售、建材商店和加油站的數據。

雖然是進口商支付關稅，但最終這些成本至少部分會轉嫁給消費者——即使這種轉嫁可能需要幾個月時間。由於零售銷售數據未做通脹調整，未來關稅可能會扭曲這些數字，因爲銷售額的增長可能僅僅反映價格上漲，而不是真正的銷售活動增加。

福特汽車(F.US)和沃爾瑪(WMT.US)等企業正試圖幫助消費者分擔部分額外成本，但這將侵蝕企業利潤率。儘管如此，從奢侈品集團LVMH到啤酒製造商Constellation Brands(STZ.US)等公司高管整體對市場前景持悲觀看法，並對消費者如何反應持謹慎態度。

美聯儲官員目前則處於觀望狀態，等待關稅對價格——乃至整體經濟——產生影響的更明確跡象。一些政策制定者認爲關稅將帶來一次性價格衝擊，而另一些人則警告其影響可能更廣泛。

在零售銷售數據公佈後，投資者的關注點將轉向即將發表講話的美聯儲主席鮑威爾。北京時間週四凌晨01:30，美聯儲主席鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部就美國經濟前景發表講話，預計市場將密切關注他的講話，尋找有關潛在降息以及銀行增持美債監管改革進展的線索。

儘管特朗普曾多次發話要求美聯儲降息，但目前爲止，美聯儲堅持“觀望”立場，鮑威爾在最新講話中對降息的表態依舊謹慎。同時據知情人士援引媒體最新消息，美聯儲正在抵制來自白宮和華盛頓的壓力，並未加速推動鼓勵銀行增持美債的監管改革。

隨着貿易格局和金融市場的動盪，鮑威爾的命運也正面臨越來越多的不確定性。美國財長貝森特週一表態稱“一直在考慮下一任美聯儲主席人選，計劃在秋季開始面試潛在候選人”。知名金融分析師Jim Bianco在社交媒體上發文表示，鮑威爾可能面臨兩種命運：要麼被特朗普直接解職，要麼被實質性架空。