高盛的最近報告對美國經濟的未來提出了嚴重的警告：預計美國經濟今年將接近零增長，並將通脹預期大幅提高至大約3.5%。此外，高盛還認爲美元目前被高估了約20%。

根據上證報的報道，美東時間4月9日，在美股交易期間，美國總統特朗普在社交媒體上宣佈，他已經授權對某些國家實施爲期90天的關稅暫停，在此期間關稅將大幅降低至10%。

在特朗普宣佈暫停部分關稅90天之後，儘管高盛撤回了發佈不到兩小時的經濟衰退預測，但在其最新報告中，高盛表示，這並不代表前景是樂觀的。

高盛預測，即使沒有新的關稅，美國的關稅稅率仍將提高約15個百分點，這可能導致美國GDP增長率從2024年的2.5%急劇下降至2025年的0.5%（按季度同比計算）。

高盛表示，雖然不會導致全面的經濟衰退，但經濟增長將顯著放緩。報告中提到，衰退的風險依然存在，美國經濟在未來12個月內陷入全面衰退的可能性高達45%。

報告強調，勞動力市場至關重要。儘管3月份的就業報告表現良好，初次申請失業救濟金的人數仍然較低，但在商業環境極度不確定的情況下，招聘活動可能會進一步減少。

高盛預測，到2025年底，失業率將上升至4.7%，且存在更大的上升風險。目前，美國的失業率爲4.2%。

高盛預計，根據3月份的消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)數據，核心個人消費支出(PCE)價格指數同比上漲2.52%，但在關稅基準情景下，預計未來六個月將加速至大約3.5%。

報告指出，關鍵問題在於長期通脹預期的穩定性。多項調查顯示通脹預期明顯上升，而基於市場的通脹指標仍與美聯儲2%的目標一致。美聯儲官員需要更多數據來評估是否應將關稅驅動的價格上漲視爲一次性水平變化或更持久的通脹上升。

高盛的基準情景預測美聯儲將在6月、7月和9月各降息25個基點，以應對勞動力市場更嚴重下滑的風險。

如果增長略好於預期，且通脹的擔憂仍然存在，美聯儲今年可能不會降息。

如果經濟陷入衰退且失業率大幅上升，可能會看到美聯儲超過200個基點的降息幅度，歷史上經濟衰退期間通常降息400-500個基點。

高盛認爲，從概率加權的角度看，市場仍低估了未來一年的降息幅度。

報告稱，高盛外匯策略師對美元的前景非常悲觀，尤其是相對於日元、歐元和瑞士法郎。

即使在過去兩個月貶值之後，廣義貿易加權美元指數仍比其長期平均水平高出20%。

高盛指出，更重要的是，貿易保護主義的轉向削弱了美國增長超額表現的前景，不僅短期如此，長期也是如此。這種美國相對經濟表現的逐漸惡化可能比全面衰退產生更大的負面影響，進而進一步不利於美元。