歐洲央行釋放超預期寬鬆信號 交易員押注激進降息週期將啓

歐洲央行降息並釋放寬鬆信號，市場預期未來將進一步降息

歐洲央行在週四的政策會議上將基準利率下調25個基點至2.25%，這是本輪週期的第七次降息，旨在提振歐元區經濟。此舉是在貿易緊張局勢對經濟造成衝擊的背景下進行的。

隨着交易員對歐洲央行鴿派立場的解讀，歐元走弱，歐元區各國國債收益率大幅下挫。歐洲央行在政策聲明中強調，貿易緊張導致增長前景惡化並引發"異常不確定性"，同時刪除了關於利率處於"限制性水平"的表述。

拉加德表示此次決策獲得一致通過，而幾周前多位管委會成員還主張暫緩降息，這凸顯政策制定者對經濟風險的重視程度。

市場預期年底前更可能實施三次而非兩次降息，與3月會議後市場押注的情形形成鮮明對比。

通脹謎題

儘管關稅對通脹的影響不如對增長的影響明確，但自特朗普最新關稅聲明以來的劇烈市場波動指向進一步通縮壓力。歐元兌美元匯率自3月初以來飆升逾9%至約1.135美元，這將對進口成本形成壓制。

市場已暫時擱置對通脹的擔憂，歐洲央行追蹤的一項關鍵長期通脹預期指標顯示物價漲幅恰好位於其2%目標水平，較3月的2.2%有所回落。

部分經濟學家強調通脹可能跌破央行目標的風險。例如花旗集團在歐洲央行會議前預測，明年歐元區物價漲幅將降至1.6%，2027年爲1.8%。

市場預期與政策響應

對歐洲央行利率前景的廣泛預測折射出巨大的不確定性，這可能使歐元區市場維持震盪格局。部分歐洲央行決策者認爲6月進一步降息概率較高，但其他成員希望在看到更多的核心經濟指標前暫不做出決定。

市場層面，部分分析師認爲當前定價已充分反映預期。北歐聯合銀行預計歐洲央行僅會再降息一次至2%。但巴克萊預計歐洲央行將在10月前將利率降至1.25%，降息幅度超出市場預期。

百達財富管理宏觀經濟研究主管Frederik Ducrozet指出，雖然經濟衰退並非其基準情景，但若衰退成爲現實將需要更大力度的政策響應。"現在可以設想歐洲央行今年降息100個基點，但明年可能加息，"他補充道。