特朗普關稅風暴來襲！安聯首席警告：美國衰退風險已高到令人不安

安聯首席經濟顧問警告：特朗普關稅政策可能導致美國經濟衰退

安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安(Mohamed El-Erian)近日警告，美國總統特朗普的大規模進口關稅政策可能使美國經濟面臨衰退風險，並對全球經濟產生重大影響。

埃爾-埃利安指出，美國經濟增長前景已經出現重大調整，經濟衰退的可能性高達50%，通脹預期上升至3.5%。儘管他不認爲美國經濟衰退是不可避免的，但風險已經高得令人不安。

美國經濟增速放緩跡象

在特朗普的關稅決定宣佈之際，美國已經開始出現經濟疲軟跡象。上個月，多位基金經理、策略師和分析師警告稱，美國的經濟增速很可能即將放緩，經濟衰退的風險已經升至六個月來的高點。

埃爾-埃利安表示，他仍然相信美國經濟今年將增長1%至1.5%，並指出，與IMF今年早些時候預測的美國經濟增長2.7%相比，這代表着“增長前景的重大變化”。

“如果我們接近1%的經濟增速，我們就接近所謂的‘失速速度’，”他表示，“經濟發展的速度還不夠快，無法實現你所需要的那種資源重新配置。所以一旦你接近1%——我希望我們不會——經濟衰退的風險將顯著上升。”

市場對關稅影響的低估

除了對關稅生效後的美國經濟狀況發出警告外，埃爾-埃利安還表示，市場低估了特朗普激進貿易政策對通脹的影響。

“人們（對關稅）的第一反應是對經濟增長的擔憂。我們還沒有看到其他兩種反應：一是其他國家的經濟增長會發生什麼情況，這給美元是否會繼續走軟打上了一個問號；二是（美聯儲）會怎麼做？”

上週，最新的美國數據顯示，美國的核心通脹率增速已經超過預期，核心個人消費支出指數——美聯儲青睞的主要通脹指標——已經創下一年多來的最大月度漲幅。

芝加哥商品交易所集團(CME)的Fed watch追蹤數據顯示，市場目前預計美聯儲今年將降息四次。在3月的美聯儲決議會議上，美聯儲將基準利率維持在4.25% - 4.5%的區間不變。儘管美聯儲官員們下調了對美國經濟增長的預期，但表示他們仍預計到2025年將降息兩次。

但埃爾-埃利安表示：“我認爲，如果幸運的話，我們（美聯儲）會降息一次，而不是四次。如果我們没有降息，我也不會感到意外……如果这是一个正常的美聯儲——我強調這個條件，因为美聯儲之前的动作并不正常——我們甚至可能一次降息也没有。”

在特朗普宣佈互惠關稅後不久，歐洲貨幣兌美元大幅升值，歐元和英鎊兌美元觸及六個月高點。

不過埃爾-埃利安表示，他預計美元不會長期走軟。

“市場對美國經濟增長放緩、利率下降、流向美國的資本減少已經做出了反應，這就是我們看到美元指數貶值的原因。我認爲這是第一輪反應，”他表示，“人們將意識到，如果美國經濟放緩，世界其他地區的放緩幅度將超過美國。所以我認爲美元不會繼續走軟。”