全球市場遭遇重挫，對沖基金面臨追加保證金潮
由於貿易緊張局勢升級，全球市場在過去兩日（週四、週五）遭受重挫，引發了自2020年新冠疫情初期以來最嚴重的對沖基金追加保證金（Margin Call）潮。資產價值急跌迫使銀行要求客戶追加擔保，其規模和市場震盪廣度堪比四年前的危機。
市場動盪中，美股創下2020年來最差單週表現，石油與風險債亦遭拋售。對沖基金損失慘重，不僅經歷最差單日表現（自2016年有記錄以來），其拋售規模更達歷史級水平，導致槓桿率降至18個月低點。
反常的是，避險資產黃金也未能倖免，週五顯著下跌。分析認爲，這可能反映了部分投資者被迫出售黃金以滿足緊急的保證金要求，凸顯了當前市場壓力的嚴峻性。
特朗普關稅引爆全球市場危機
市場風暴的起點是特朗普政府的關稅聲明，相關國的迅速反制以及潛在反制行動，進一步加劇了市場的緊張情緒，導演了一場全球金融市場的“強力潰敗”。市場指標清晰地反映了這場動盪：華爾街的標普500指數正經歷自2020年以來最糟糕的一週；與此同時，石油和風險較高的公司債券也遭遇了同步大幅拋售。
一位經驗豐富的主經紀商業務高管指出，此次市場震盪的顯著特點在於其“跨資產類別的廣泛下跌”，利率、股票、石油等主要資產無一倖免，其廣度和深度“讓人聯想到2020年新冠疫情初期的市場劇震”。
銀行緊急行動：追加保證金通知紛至沓來
全球市場的急跌直接侵蝕了對沖基金通過銀行貸款所持有資產的價值。作爲連鎖反應，據三位直接瞭解情況的人士透露，華爾街銀行已迅速採取行動，要求其對沖基金客戶補繳更多現金或證券作爲貸款的額外擔保——即發出追加保證金通知。
多家大型銀行此次發出的Margin Call規模，被認爲是自2020年初疫情爆發以來的最高水平。銀行業的風險控制神經因此緊繃。
媒體援引兩位知情人士消息稱，華爾街那些服務於對沖基金的主經紀商團隊，週五一早就提前進入工作狀態，並召開了“全員上陣”的緊急會議，以應對預期中的大規模追加保證金操作。
另一家美國大型銀行的主經紀商高管亦向媒體證實：“我們正主動與客戶聯繫，以全面評估他們整體投資組合所面臨的風險敞口。”
對沖基金承壓：拋售加劇與槓桿收縮
在這場突如其來的市場動盪中，通常運用高槓杆運作的對沖基金成爲了直接承壓方。根據投行巨頭摩根士丹利主經紀商部門發佈的最新週報數據，剛剛過去的週四，對於美國的“多/空策略”股票基金（long/short equity funds）而言，是自2016年該行開始追蹤此類數據以來，錄得的最差單日表現，平均跌幅高達2.6%。
該報告進一步揭示，週四當天，對沖基金在股票市場的拋售行爲達到了驚人規模，“與有記錄以來的最高水平相當”。其拋售力度之猛，足以與2023年美國區域性銀行危機期間以及2020年新冠疫情引發全球市場恐慌性拋售（Covid sell-off）時的峯值相提並論。
數據還顯示，此輪拋售尤其集中在幾個此前備受追捧的領域，包括：大型科技股（megacap technology）、與人工智能（AI）主題相關的軟件和半導體公司股票、高端消費品板塊以及投資銀行股。
大規模的拋售（部分可能緣於強制平倉壓力）直接觸發了對沖基金行業的快速去槓桿進程。摩根士丹利的報告指出，美國多/空股票基金的淨槓桿率（Net Leverage）——衡量基金使用借貸資金放大投資頭寸的關鍵指標——已驟降至約42%，創下了過去18個月以來的最低水平。
然而，並非所有基金都受到同等程度的衝擊。報告也提到，部分對沖基金可能因爲在近幾周內，已預判到貿易緊張局勢的風險並提前採取行動（包括縮減股票頭寸和降低槓桿水平），從而在此次市場大跌中受到的“痛苦”相對較輕。
異象顯現：避險黃金亦遭拋售
通常在市場動盪、避險情緒升溫時受到追捧的黃金，此次卻呈現出反常走勢。儘管全球投資者情緒趨於悲觀，國際金價在週五卻意外下跌了2.9%。
對於這一現象，渣打銀行的貴金屬分析師蘇基·庫珀（Suki Cooper）提供了一種可能的解釋。她認爲，黃金這種通常被視爲安全墊的貴金屬，在此次動盪中可能正被部分面臨流動性壓力的投資者用來“滿足追加保證金的需求”。這意味着，爲了籌集現金應對Margin Call，一些基金或投資者可能被迫出售包括黃金在內的流動性較好的資產。這一細節，從側面印證了當前市場壓力的廣泛性和嚴峻程度。
