關稅衝擊前美國3月非農超預期增長 失業率微升至4.2%

美國3月非農就業增長超預期，失業率微升至4.2%

美國勞工部最新數據顯示，3月非農就業人數增加22.8萬，超出預期，失業率微升至4.2%。勞動參與率上升，薪資增長保持穩定。

在中國宣佈對美進口商品加徵報復性關稅後，美股期貨和美債收益率持續走低。市場預計美聯儲下月有50%概率降息25個基點，並已計價年內四次降息預期。

這份就業報告表明，在特朗普總統宣佈全面關稅政策前，美國就業市場仍展現強勁韌性。多家華爾街機構預測，美國今年可能面臨經濟衰退風險，失業率與通脹水平或將同步攀升。

美聯儲主席鮑威爾將於週五晚些時候發表講話，市場正密切關注其政策風向。

行業就業增長情況

從行業看，醫療保健、運輸倉儲及休閒酒店業引領就業增長，零售業就業反彈部分反映了克羅格(KR.US)10000名罷工工人重返崗位。

聯邦政府僱員人數變化

隨着政府效率部(DOGE)推進聯邦裁員計劃，聯邦政府僱員人數出現2022年以來首次連續下降。美國勞工統計局指出，帶薪休假或領取遣散費的員工仍計入就業統計。

根據再就業服務公司Challenger Gray & Christmas的數據，在過去兩個月裏，聯邦機構及承包商計劃裁員已超28萬人。分析人士預警，隨着裁員潮蔓延至政府承包商、高校及非營利組織等領域，到今年年底，與DOGE相關的失業人數可能會超過50萬。

經濟學家還將密切關注特朗普移民政策對勞動力市場的影響——目前邊境通行已基本停滯。

私營部門裁員情況

關稅衝擊同樣波及私營部門，Stellantis(STLA.US)此前宣佈，將在受影響的動力總成和衝壓工廠臨時裁員約900人。

就業報告統計體系

就業報告包含企業調查(產生非農數據)與家庭調查(統計失業率與參與率)兩大體系。家庭調查中的就業指標在2月創逾年最大降幅後，本月出現回升。

失業率上升呈現雙重動因。一方面更多求職者進入勞動力市場，緩解企業用工荒；另一方面永久性失業人數增加。3月勞動參與率微升至62.5%，但25-54歲核心勞動羣體的參與率卻跌至一年多來的最低水平。