特朗普關稅政策衝擊債市 雙線資本副CIO建議投資者採取防禦策略

雙線資本副首席投資官Jeffrey Sherman建議債券投資者採取防禦策略

雙線資本副首席投資官Jeffrey Sherman對債券投資者提出建議，面對美國總統特朗普的關稅政策和經濟不確定性，投資者應保持謹慎，不宜採取大動作。

Sherman指出，由於特朗普對貿易夥伴徵收關稅，消費者和勞動力市場對可能的通脹上升反應尚不明確。在形勢更明朗之前，他建議配置短久期、高質量債券，並已在上個月進行了“去風險化”操作。他認為，現在採取一點防禦態度是正確的，現在是重新思考投資策略的時刻，而不是承擔極端風險的時候。

特朗普的關稅政策導致10年期美債收益率波動，一度飆升至4.8%，隨後又跌至4.1%。這種波動影響了公司債市場，投資級和高收益債券的利差有所擴大，而過去一年中這些利差基本保持收窄趨勢。

行業偏好與風險規避

Sherman偏好固定收益板塊，能源和科技板塊，這些板塊受關稅威脅影響較小。同時，他避開了醫療保健行業，因為該行業高度依賴政府合同，而特朗普政府已削減多項醫療相關合同，導致投資風險增加。他預計，10年期美債收益率的公允價值可能為4.5%，目前約為4.3%。

Sherman強調，需要觀察消費者和勞動力市場如何應對這一系列變化，目前沒人知道答案。在這種情況下，投資者不應進行大額押注，而應盡量保持在安全範圍內。