特朗普关税政策冲击债市 双线资本副CIO建议投资者采取防御策略

双线资本副首席投资官Jeffrey Sherman建议债券投资者采取防御策略

双线资本副首席投资官Jeffrey Sherman对债券投资者提出建议，面对美国总统特朗普的关税政策和经济不确定性，投资者应保持谨慎，不宜采取大动作。

Sherman指出，由于特朗普对贸易伙伴征收关税，消费者和劳动力市场对可能的通胀上升反应尚不明确。在形势更明朗之前，他建议配置短久期、高质量债券，并已在上个月进行了“去风险化”操作。他认为，现在采取一点防御态度是正确的，现在是重新思考投资策略的时刻，而不是承担极端风险的时候。

特朗普的关税政策导致10年期美债收益率波动，一度飙升至4.8%，随后又跌至4.1%。这种波动影响了公司债市场，投资级和高收益债券的利差有所扩大，而过去一年中这些利差基本保持收窄趋势。

行业偏好与风险规避

Sherman偏好固定收益板块，能源和科技板块，这些板块受关税威胁影响较小。同时，他避开了医疗保健行业，因为该行业高度依赖政府合同，而特朗普政府已削减多项医疗相关合同，导致投资风险增加。他预计，10年期美债收益率的公允价值可能为4.5%，目前约为4.3%。

Sherman强调，需要观察消费者和劳动力市场如何应对这一系列变化，目前没人知道答案。在这种情况下，投资者不应进行大额押注，而应尽量保持在安全范围内。