多家機構下調今年全球經濟增長預期 專家敦促投資者保持全球資產配置多元化

全球經濟增長預期下調，多元化投資策略仍具優勢

近期，多家權威機構下調了2025年的全球經濟增長預期，投資者信心面臨考驗。然而，多元化投資組合的投資者不必過度焦慮。

惠譽國際評級將2025年全球經濟增長預測下調至2.3%，較此前下降0.3個百分點，低於長期趨勢水平。經濟合作與發展組織也下調了2025年全球GDP增速預測0.2個百分點。

美國銀行的基金經理調查顯示，今年3月全球經濟增長預期的月度降幅創2020年以來新高。市場對全球經濟前景的悲觀情緒對股票市場構成壓力。

美國提高進口關稅和政策不確定性等因素導致標普500指數自2月19日高點以來累計下跌約9%，影響企業投資決策。

儘管美國股市對全球市場具有重大影響，但投資者通過全球資產配置多元化，可以在其他地區股市強勁表現中獲得平衡。這些地區的良好表現通常源於穩健的企業盈利和更具吸引力的估值，前提是全球經濟不陷入衰退。

高盛高級市場顧問Dominic Wilson指出，美國經濟增長由高於趨勢轉為低於趨勢的過程，可能為全球其他地區資產提供較佳環境，除非美國經濟進一步大幅下滑。

以安碩MSCI全球市場ETF為例，2025年以來上漲約1%，表明全球投資組合併未出現劇烈崩盤。該ETF受累於其64%的美國市場配置比例，但亞洲和歐洲市場的表現起到了積極作用。

美國股市估值依舊過高，標普500指數的席勒市盈率約為35倍，遠高於自1881年以來平均17.58倍的水平。相比之下，MSCI世界(除美國)指數的席勒市盈率回落到歷史正常水平，約為25倍。

瑞銀策略師Andrew Garthwaite認為，目前是買入而非賣出的時機，堅持MSCI全球指數年底達到910點的預測目標，相較當前水平意味著約9%的上漲空間。

海外企業盈利可有效對沖美國市場的疲軟。分析師預計2025年標普500指數成份股的每股收益同比增長約11.6%，而全球市場整體的盈利增長預期約為10%。全球市場表現比美國更加穩定，主要得益於歐元區經濟環境的改善以及新興市場的企穩。

高盛對亞洲市場整體表示樂觀，認為亞洲地區在本輪美股回調中的韌性較強。高盛亞太區首席策略師Timothy Moe指出，這主要是因為當前亞洲股票的相對估值較歷史上的美股回調時期更具吸引力，同時年初至今亞洲經濟增長勢頭更強勁。此外，如果中國的政策落地和人工智能產業的發展繼續推進，或將進一步推升中國股市估值。