美股市場分歧：分析師預測觸底與看空聲音並存

自上週四美股跌入技術性回調區間後，上週五和本週一，標普500指數連續兩個交易日上漲，似乎出現了見底信號。摩根士丹利和花旗集團分析師也在近日發表研報稱，預計美股市場已經觸底。

然而，華爾街上還是傳出了看空的聲音。美東時間週一，德意志銀行警告稱，美國股市的拋售還沒有結束，標普500指數可能還會再跌7.5%。

美股跌勢還沒結束？

美東時間週一，德意志銀行首席策略師查達（Binky Chadha）在給客戶的報告中寫道，“我們認為美國股市的拋售還將繼續…由於貿易政策的不確定性可能繼續造成壓力，至少在4月2日之前，我們預計倉位將繼續出清。”

查達預計，標普500指數在本輪下跌的底部可能在5250點，這意味著其相較於3月17日的收盤價5675.12點还会再下跌7.5%。

他表示，儘管標普500指數已經從此前的巔峰下跌了10%，表明美股大盤股上漲勢頭正在減弱，但“貿易不確定性可能導致的更廣泛經濟放緩尚未被全部反映在價格中。”

而與此同時，儘管體現股票波動率的“恐慌指數”VIX指數近期有所上升，但尚未達到極端水平，這表明其可能還有進一步上升的空間。

美國經濟擔憂短期內難以緩解

查達認為，美國經濟基本面疲軟、消費者和企業信心下降、資本支出意願下降是導緻美國經濟下滑的部分原因。在這一背景下，美國第一季度的GDP增速預期和美股都可能進一步下調。

查達還認為，無論是市場對美國經濟放緩的擔憂，還是對特朗普關稅相關的不確定性不斷升級的擔憂，不太可能在未來幾週（甚至幾個月）內得到緩解。這些擔憂將在短期內繼續打壓美國股市。

查達還指出，剛剛結束的財報季表明，美國企業CEO們自己現在也很擔憂，因此已經削減了資本支出和盈利預期。這可能會在未來持續抑制企業的盈利表現。

解決問題的關鍵——特朗普

在查達眼中，要拯救當前的美股，關鍵只在於一個人——美國總統特朗普。

德銀分析師表示，如果特朗普的支持率在短期內大幅下降，可能促使特朗普政府轉變姿態，並採取措施降低關稅相關的不確定性。如果發生這種情況，美國經濟的增長周期將能夠繼續下去。

“在這種情況下，（美國）股市可能會強勁反彈，重新回到較長期的上行趨勢通道，就像2019年‘第一階段協議’之後那樣。因此雖然美股風險有所增加，但目前我們仍維持標普500指數年底7000點的目標水平。”

不過，他補充說，儘管華爾街已經憂心忡忡，但民調數據顯示，特朗普目前的民眾支持率仍然很高。所以，在特朗普的政治支持率大幅下降之前，任何“特朗普看跌期權”（Trump put）——即市場下跌迫使特朗普政府調整政策的假設——都不太可能成真。