美聯儲降息無望 鮑威爾能否給市場任何“鼓勵”？

美聯儲預計保持政策穩定，市場關注鮑威爾言論及經濟展望

在市場經歷動盪幾週後，投資者普遍預計美聯儲將在周三結束為期兩天的會議後保持政策穩定。美聯儲可能會將利率維持在目前的4.25%-4.5%水平，與1月份的上次會議一致。美聯儲主席鮑威爾此前已公開表示，當前經濟狀況並不需要進一步降息，在沒有降息必要的情況下，他更傾向於等待，以應對市場不確定性的加劇。

“不確定性”已成為央行官員們新的政策展望口頭禪，麥格理全球外彙和利率策略師蒂埃里·維茲曼在一份報告中寫道。大部分的不確定性源于特朗普总统的新政府，他承諾推行一系列非傳統的財政和貿易政策。其中一些政策的早期實施，特別是強硬的關稅制度，已經攪亂了市場。

截至上週五，由於投資者擔心美國正與盟友和對手陷入貿易戰，股市暴跌，市值損失了5萬億美元。當特朗普不排除經濟衰退的可能性，而財政部長貝森特表示他並不擔心最近的股市暴跌時，情況並未得到改善。

由於行政部門幾乎沒有提供任何保證，投資者將更加關注鮑威爾的言論以及美聯儲的前瞻性指引和經濟展望。這一次，政策選擇的範圍尤其廣泛。大多數投資者預計今年下半年會有兩到三次降息。然而，投資技術公司SimCorp的投資決策研究主管梅麗莎·布朗表示，特朗普提出的廣泛關稅和可能的大規模驅逐政策將帶來通脹壓力，這意味著加息也是可能的。

布朗將特別關註一個詞。“我最擔心和關注的詞是‘滯脹’，”她說。虽然目前没有滯脹的迹象，但其陰影籠罩著經濟。最近幾週，一些投資者警告稱，美國可能陷入高通脹和低增長的可怕局面，這種局面可能使經濟陷入困境多年。

經濟和股市表現

讓投資者抱有希望的是，經濟和股市在2024年表現強勁。通脹得到了控制，儘管從未達到美聯儲2%的目標。與此同時，失業率並未意外上升，標普500指數創下歷史新高。但經濟正徘徊在衰退的邊緣，這使得鮑威爾和美聯儲的決定至關重要。

“我們看到經濟面臨的下行風險正在增加，這可能迫使美聯儲在2025年降息，”德意志銀行在一份分析師報告中向投資者寫道。“與美聯儲一樣，我們希望在對政策細節有更好了解後再決定是否需要調整。然而，數據和金融市場可能不會允許我們或美聯儲如此耐心。”

鮑威爾在本月早些時候的一次演講中也強調了耐心。“保持謹慎的成本非常非常低，”他說。“經濟狀況良好。它並不需要我們採取任何行動，真的。所以我們可以等待，也應該等待。”

在隨後的一個星期裡，標普500指數下跌了約250點，道瓊斯指數進一步下跌了1988點，投資者恐慌情緒在市場蔓延。儘管上週五和本週一股市開始反彈，但投資者仍將期待美聯儲幫助他們避免更多動盪。