美联储降息无望 鲍威尔能否给市场任何“鼓励”？

美联储预计保持政策稳定，市场关注鲍威尔言论及经济展望

在市场经历动荡几周后，投资者普遍预计美联储将在周三结束为期两天的会议后保持政策稳定。美联储可能会将利率维持在目前的4.25%-4.5%水平，与1月份的上次会议一致。美联储主席鲍威尔此前已公开表示，当前经济状况并不需要进一步降息，在没有降息必要的情况下，他更倾向于等待，以应对市场不确定性的加剧。

“不确定性”已成为央行官员们新的政策展望口头禅，麦格理全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼在一份报告中写道。大部分的不确定性源于特朗普总统的新政府，他承诺推行一系列非传统的财政和贸易政策。其中一些政策的早期实施，特别是强硬的关税制度，已经搅乱了市场。

截至上周五，由于投资者担心美国正与盟友和对手陷入贸易战，股市暴跌，市值损失了5万亿美元。当特朗普不排除经济衰退的可能性，而财政部长贝森特表示他并不担心最近的股市暴跌时，情况并未得到改善。

由于行政部门几乎没有提供任何保证，投资者将更加关注鲍威尔的言论以及美联储的前瞻性指引和经济展望。这一次，政策选择的范围尤其广泛。大多数投资者预计今年下半年会有两到三次降息。然而，投资技术公司SimCorp的投资决策研究主管梅丽莎·布朗表示，特朗普提出的广泛关税和可能的大规模驱逐政策将带来通胀压力，这意味着加息也是可能的。

布朗将特别关注一个词。“我最担心和关注的词是‘滞胀’，”她说。虽然目前没有滞胀的迹象，但其阴影笼罩着经济。最近几周，一些投资者警告称，美国可能陷入高通胀和低增长的可怕局面，这种局面可能使经济陷入困境多年。

经济和股市表现

让投资者抱有希望的是，经济和股市在2024年表现强劲。通胀得到了控制，尽管从未达到美联储2%的目标。与此同时，失业率并未意外上升，标普500指数创下历史新高。但经济正徘徊在衰退的边缘，这使得鲍威尔和美联储的决定至关重要。

“我们看到经济面临的下行风险正在增加，这可能迫使美联储在2025年降息，”德意志银行在一份分析师报告中向投资者写道。“与美联储一样，我们希望在对政策细节有更好了解后再决定是否需要调整。然而，数据和金融市场可能不会允许我们或美联储如此耐心。”

鲍威尔在本月早些时候的一次演讲中也强调了耐心。“保持谨慎的成本非常非常低，”他说。“经济状况良好。它并不需要我们采取任何行动，真的。所以我们可以等待，也应该等待。”

在随后的一个星期里，标普500指数下跌了约250点，道琼斯指数进一步下跌了1988点，投资者恐慌情绪在市场蔓延。尽管上周五和本周一股市开始反弹，但投资者仍将期待美联储帮助他们避免更多动荡。